技术经济评价第4章.ppt

第四章 不确定性评价法 4.1 盈亏平衡分析法 4.1.1 盈亏平衡分析法的概念 4.1.2 线性盈亏平衡分析法 4.1.1 盈亏平衡分析法的概念 也称量本利分析法，它是通过找出项目达到盈亏平衡时的产量，进而评价项目的抗风险能力和风险大小的一种分析方法。 盈亏平衡——“盈利与亏损达到平衡”，利润为零 盈亏平衡点(BEP)——盈利与亏损的分界点,临界点 临界值——临界点的各变量值 盈亏平衡分析：线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析。 2、线性盈亏平衡分析的步骤 第一步 确定产量的临界值 令收入函数为：B=P×Q 总成本费用函数为：C= C f + C v ×Q 假设盈亏平衡，则有如下等式： 第二步 求临界点的生产能力利用率 所谓临界点的生产能力利用率是指盈亏平衡点的产量临界值与项目设计生产能力之比率。其计算式为： 例4-1 (P.71)某项目生产某种产品的设计生产能力为3万件/年，单位产品价格(不含税)为3000元/件，年固定成本为3000万元，单位产品变动成本1500元/件，求项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并说明项目的风险性。 解：盈亏平衡点的产量为： 4.2 敏感性分析法 4.2.1 敏感性分析法的概念 4.2.2 敏感性分析的类型 4.2.3 单因素敏感性分析 4.2.1 敏感性分析法的概念 是通过测定不确定性因素的变化对项目基本方案经济评价指标的影响，来确定经济评价指标对这些因素变化的敏感程度，并预测项目的风险性的一种分析方法。 4.2.2 敏感性分析的类型 1、单因素敏感性分析 指每次只改变一个因素的数值来进行分析，估算单个因素的变化对项目经济评价指标产生的影响。 2、多因素敏感性分析 指同时改变两个或两个以上因素进行分析，估算多个因素同时变化对项目经济评价指标所产生的影响。 4.2.3 单因素敏感性分析 1、单因素敏感性分析的步骤 2、方法举例 根据敏感度系数的绝对值 ︱SAF︱进行排序 敏感度系数是指项目评价指标的变化率与不确定性因素的变化率之比，其计算公式为： 例4-2 (P.77) 某矿山公司发现一种矿石，储量约3亿吨。公司欲投资开采这种矿石，估计需要投资7.2亿元（设在1年内建成），可年产销1,000万吨，矿石价格估计为60元/吨，年经营成本为3.2亿元。为简便起见，这里假设其他现金流量为0，并设基准收益率为15%，矿石储量、投资额和矿石价格均为不确定性因素，试就这三个不确定性因素进行单因素敏感性分析。 解： 第一步 取评价指标为净现值 第二步 选择不确定性因素为：矿石储量、投资额和矿石价格， 并假设它们的变化率分别为X、Y、Z，对应的净现值分别为：NPV1、NPV2、NPV3。则： NPV1=-7.2+（0.1×60-3.2)*(P/A，15%，3*(1+X)÷0.1） =-7.2+2.8*(P/A，15%，30*(1+X)) NPV2=-7.2*(1+Y)+2.8*（P/A，15%，30） =11.18-7.2Y NPV3=-7.2+[0.1*60(1+Z)-3.2](P/A，15%，30) =11.18+39.396Z 令X、Y、Z分别取值0、±10%、±20%。 ②求出敏感度系数、临界点变化率、临界值，如下表所示 上表中，临界点(%)和临界值的求法： 根据NPV1=-7.2+2.8*(P/A，15%，30*(1+X))， 令NPV1=0，得：(P/A，15%，30*(1+X))=2.5714 查表知，当n1=3，(P/A，15%，3)=2.2832 当n2=4，(P/A，15%，4)=2.8550 那么，当n=？，(P/A，15%，？)=2.5714 用内插法可求得： 例4-3、4-4 (即P.78-81的例4-4、4-5) 这两个例题的内容一样。 两者不同的是：前者采用内部收益率作分析指标、后者采用净现值作分析指标。 与例4-2不同的是：这两个例题比例4-2多一项内容：若估计未来实际销售收入很可能下降7%以上，请评价项目的风险性。 解：这里首先要用表格列出现金流量，并求出净现金流量，过程略。 ①计算结果表明，两个敏感性分析表中的数据是不同的（原因是，表中的数据分别是内部收益率和净现值），但敏感性分析图的形状基本上是一样的。 ②敏感度系数值不同，但各因素的相对敏感性是一样的；临界点、临界值完全相等。 ③评价项目的风险性 由题意知，由于未来实际销售收入下降的幅度可能大于7%，而销售收入下降超过6.8％