中信建投-分析师短信-100302.pdfVIP

分析师短信 分析师短信 日期： 2010 年 3 月 2 日 星期二 研究业务组：陈含芝 chenhanzhi@ 信息评点 3 月投资策略：政策压力渐缓，关注结构性机会 安尉：我们认为未来一个月内，货币政策再次超调的可能性很小，而房市调控暂告一段落，对市场的负 面影响已经减弱，大的金融、房地产和能源板块在经历了之前的调整后估值压力大大缓减，而在这个政策频出 的月份，市场不乏政策催生下的热点，市场仍将保持活跃，结构性机会依然丰富。毫无疑问，两会行情历来是 3 月份行情的触发器，而当前的中国经济正处在转型变轨的关键时期，那么这次两会的投资指导意义更加凸现， 我们认为两会政策的短期触发点有望在战略性新兴产业、区域经济、城镇化、节能环保中展开。另一条确定的 投资线索是欧美补库存高峰带来的外需产业链机会，建议关注电子、化工、计算机等。风险提示：密切关注CPI 情况和出口恢复情况。 宁波银行年报点评 （601328）：规模扩张带动业绩提升 魏涛，杨荣：上周五，银行业2009 年第一份年报亮相。宁波银行公告2009 年实现净利润14.57 亿，同 比增长9.47%，每股收益 0.58，基本符合我们的预期。10 股派发现金红利2 元。业绩提升主要源自公司资产规 模扩展。2009年，总资产达到 1633.52 亿，增幅为58.19%；存款规模1107.52 亿元，增幅45.30%，贷款818.64 亿元，增幅 66.54%。净利息收入和手续费净收入增速都高于 20%。年报中也显露了两个方面的不足。其一，成 本收入比略有攀升。2009年，成本收入比达到41.37%，高于 40%的目标值。主要原因是异地分行开设抬升了成 本。其二，信贷资产质量喜忧参半。2009年，不良贷款率年率下降为 0.79%；贷款拨备覆盖率提高达到 170.06%， 但是不良贷款季度增长率提高，而且正常贷款的不良贷款迁移率提高。 我们维持宁波银行增持评级。我们预测09/10/11 年，EPS 为0.79/0.99/1.03，6个月目标价为 19元。 分析师个人观点，仅供参考。 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 分析师短信 分析师介绍 陈含芝：研究业务组，10 年证券从业经验。 基金研究服务部行政负责人、执行总经理 社保基金销售经理 基金研究服务 彭砚苹 （010 ）座机电话号码 pengyanping@ 北京地区销售经理 张 博 （010 ）座机电话号码 zhangbo@ 丁 昕 （010 ）座机电话号码 dingxin@ 张 明 （010 ）座机电话号码 zhangming@ 上海地区销售经理 杨 明 （010 ）座机电话号码 yangmingzgs@ 朱 律 （010 ）座机电话号码 zhulv@ 戴悦放 （021 ）座机电话号码 daiyuefang@ 深圳地区销售经理 赵海兰 （010 ）座机电话号码 zhaohailan@ 任 威 （010 ）座机电话号码 renwei@ 张 娅 （010 ）座机电话号码 zhangya@ 中信建投精神 我们的精神 理念 追求 珍视客户利益 , 珍视公司利益，珍惜个人荣誉 追求卓越的职业水准，追求最佳分析师的境界 强调创新意识的培养，强调前瞻性的研究与判断 注重研究、沟通、推介能力的全面发展 发扬敬业精神，发扬团队精神 地址 北京 中信建投证券研究发展部 上海 中信建投证券研究发展部 中国 北京 100010 中国 上海 200120 朝内大街 188 号 4 楼 世纪大道 201 号渣打银行大厦 601 室 电话： 8610 8513-0588 电话： 8621 6880-5588 传真： 8610 6518-0322 传真： 8621 6880-5010 重要声明 本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能 会随时调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计 或税务方面的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者据此做出的任何决策与本公司 和作者无关。在法律允许的情况下，我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构 和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，须注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本