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第四章 风险投资机构 第四章 风险投资机构 风险投资机构概述 风险投资机构的融资策略 风险投资机构的组织形式 风险投资机构的发展机制 第一节 风险投资机构概述 风险投资机构 指具体从事风险投资的组织和个人，是风险资本的管理者和运作者，是风险投资运作过程中的中心环节，是沟通和连接风险资本投资者和风险企业的桥梁和纽带。 第一节 风险投资机构概述 一、风险投资机构的类型 （一）专业风险投资公司 独立、专业的风险投资公司 隶属于大银行、金融机构或企业集团的专业风险投资机构 第一节 风险投资机构概述 （二）风险投资基金 从风险资本投资者那里筹集大量的可供长期投资的风险资本，集合成规模较大的基金，对风险企业进行投资，投资成功后，给投资者以高额的回报，然后再吸引更多的投资者进行投资。 主要形式 —— 私募基金 非公开方式募集资金 面向少数特定的投资者 监管宽松、信息披露要求较低 基金的发起人、管理人必须以自有资金投入 第一节 风险投资机构概述 （三）产业集团和金融机构附属的风险投资机构 处于行业垄断或领先地位的公司，为了保持其优势地位，研究开发新技术和新产品，以独立实体、分支机构或部门的形式建立自己的创业投资机构。 第一节 风险投资机构概述 1. 具有的优势 功能定位大多是为母公司开发和培育新的业务项目，因此选择与公司既定经营战略相一致的风险投资项目。 有母公司营销和管理的强大支撑，成功率相对较高。 可获得母公司持续的资金支持 能够有效的改善作为出资者的母公司与风险投资家之间的信息不对称问题。 第一节 风险投资机构概述 2. 存在的弊端 在利益冲突时，附属型风险投资机构过于被动。 权力分配不对称。风险资本的管理者仅部分拥有风险资本的使用权和处分权； 风险资本的收益权、让渡权控制在母公司手中。 第一节 风险投资机构概述 （四）私人投资机构 1.风险资本家 具有一定资金和战略眼光的个人投资者，是向其他企业家投资的企业家。 2.天使投资人 风险企业的第一批投资人，用自有资金投资于风险企业的种子期或者初创期，投资额较小，普遍具有较高的综合素质和良好的社会背景，能够驾驭风险。 第一节 风险投资机构概述 二、风险投资机构的特点 1.属于中介机构性质的金融机构，除少量自有资金外，大部分资金来自于风险资本投资者投入的资金。 2.着重于长期投资，追求高风险下高收益的的投资模式。 3.投资对象具有一定的局限性，主要投资于高风险、高成长、高收益的中小企业，主要以股权的形式参与投资。 4. 风险投资机构规模较大 5. 风险投资机构专业性较强 第一节 风险投资机构概述 三、风险投资机构的作用 1.为风险企业提供资金支持，获取投资收益 2.为风险企业提供增值服务 3.为投资者追求利润最大化和资本增值 4.为资金融通起中介作用 第二节 风险投资机构的融投资策略 一、风险投资机构的融资策略 风险投资过程是由融资和投资两个方面构成，融资是投资的基础，融资不成功，投资就无从谈起。融资成功与否和效率取决于融资能力和融资结构。所以风险投资机构在制定融资策略时，要根据自身融资能力和融资结构的实际情况进行设计。 （一）融资能力 管理能力 经营业绩 IDG专业投资基金 第二节 风险投资机构的融投资策略 （二）融资结构 风险投资机构的融资结构必须与其投资结构相匹配，其投资以普通股权投资为主，因此风险投资机构的资金来源中权益性资本要有足够比例； 在融资期限上要进行合理搭配；融资规模也会受到投资规模的影响。 第二节 风险投资机构的融投资策略 二、风险投资机构的投资准则 （一）评估投资对象的资质 是否具有核心技术 是否具有良好的发展潜力 市场竞争的激烈程度 是否有良好的经营管理团队 第二节 风险投资机构的融投资策略 （二）权衡投资成本 计算投资成本的依据： 企业家提交的商业计划书 风险投资机构的投资经验 计算企业的财务预算 第二节 风险投资机构的融投资策略 （三）判断回收可能性 寻找将资本变为现金的各种可能路径 将投资收益回馈给投资者 回笼资本投资到新的公司项目上 第二节 风险投资机构的融投资策略 三、风险投资机构的投资策略 风险投资机构针对创业者所处的事业发展阶段，规划不同的投资策略，基本上会基于分散风险的观点，以不同数量与比例的资金投资于各事业阶段，形成最佳投资组合。 （一）种子期 主要考虑投资对象的研发能力与产品市场潜力，以及是否与风险投资机构目前的专长领域、产业范围密切关联。 投资金额一般在10％～15％之间。