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程 工 融 金 金融工程 2010.07.30 农行快速计入指数的影响 究 研 数 指 蒋瑛琨 何苗 021 021 jiangyingkun@ hemiao@ S0880209020385 S0880108043282 本报告导读： 国泰君安金融工程：农行在沪深300 指数、上证指数中的权重分别为0.6%、 5.3% ，指数基金配置效应不大。短期农行对沪深300 指数的影响有限。 摘要： 作为 2010 年以来国内最大的 IPO ，农业银行的上市备受关注。本次 农业银行 A 股公开发行数量不超过 22,235,294,000 股（未考虑 A 股 发行的超额配售选择权）；不超过 25,570,588,000 股（若全额行使 A 股发行的超额配售选择权），在A 股市场募集资金高达 595.9 亿元。 农业银行于 7 月 29 日调入上证综合等上证系列指数。根据上交所上 证系列指数编制规则，新股于上市第 11 个交易日开始计入上证综合 指数、上证 180、上证 50、上证超大盘、上证分类指数等。同时，农 业银行也于当日调入沪深 300 、中证 100 等中证系列指数。 本次农业银行快速计入指数多达 22 只，目前市场最为关注的指数是 上证综合、沪深 300 指数，此外，上证 50、上证 180 等指数也有相 当认同度。农业银行的计入对上证综指影响较为显著，成为其第 3 大权重股(5.30%),直接导致其余权重股权重显著减少。截止 2010 年 7 月 29 日收盘，前两大权重股—— 中国石油（10.68% ）和工商银行 相关报告 （6.71% ）未变。相应地，作为第1 大权重行业的银行业权重大幅上 《ETF/指数基金运作与跟踪误差 升至 23.89 ％；而其余成分股行业权重则或多或少下降。由于沪深300 Ⅱ：我国市场运作》 指数成份股权重计算采用的是成份股自由流通量加权，虽然农业银 2009.07.30 行总股本以及总市值颇高，但其目前可自由流通股份仅限于本次发 《ETF 运作与跟踪误差 Ⅰ：海外 行时网上现金申购部分，因此，农业银行计入对沪深 300 指数成分 市场经验》 2009.07.30 股权重变化影响相对有限。目前农业银行为沪深300 第35 大权重股， 《基本面指数研究》 权重占比为 0.61 ％。相应地，农业银行计入指数对行业权重分布有一