估值已趋合理但不确定性因素增大.pdfVIP

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2017-09-16 发布于重庆
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长城证券有限责任公司有色金属行业投资策略 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2008年06月16日估值已趋合理但不确定性因素增大分析师雷万钧 ——2008年有色金属行业下半年投资策略 (86‐755) leiwj@ 要点：行业成本上升压力加大。2008年随着节能减排政策的逐步实施以及资源税调整和原油价格的上涨，有色金属行业的生产成本出现大幅上涨，其中能投资评级：中性（维持）源价格、环保投入、人工成本和资源税调整成为主要因素。而目前原油价格仍然还在继续上涨，煤炭、天然气等价格也在整体通货膨胀的大环境下，继续维持高位，造成国内有色金属企业整体的生产成本较去年下半年平均增长了 15％－20％，尤其是有色金属铜、铅锌、铝冶炼企业，由于生产过行业指数相对上证指数表现程中需要大量消耗电力、煤炭、油和天然气，成本上升将更加明显。 0.00% -5.00% 金属消费疲软，价格逐步下跌。2 季度是金属消费的传统旺季，但是从中 -10.00% -15.00% 国金属市场的消费及进出口数据来看，都纷纷显示出了疲软迹象，而且目 -20.00% -25.00% 前基本金属除了铜、锡库存较年初没有增加以外，都出现了不同程度