美国上市公司CEO薪酬水平和结构研究——来自大公司的经验数据.pdfVIP

摘 要 薪酬制度是现代企业管理制度的重要方面，一套合理的薪酬制度将会有助 于企业的发展和成长。众多研究表明，我国上市公司高管薪酬存在制度不合理、 管理不规范等问题。美国是世界上市场化程度最高的国家之一，上市公司的管 理制度比较成熟。在此背景下，本文选择了 200 家美国大上市公司作为研究样 本，分析其 CEO 薪酬水平和结构的现状，并且对 CEO 薪酬与公司业绩、公司规 模和公司所处行业之间的关系进行了研究。本文通过对美国 CEO 薪酬水平和结 构的深入研究，探讨其规律，以期为我国上市公司CEO薪酬管理提供借鉴。 本文首先回顾了薪酬和 CEO 薪酬的基本理论，总结了影响 CEO 薪酬的主要 因素。 其次，对 2007 美国上市公司 CEO 薪酬水平和结构的现状进行了分析:美国 上市公司 CEO 总薪酬水平很高，个体收入差异显著，存在行业差异。在对 CEO 薪酬数据进行统计分析的基础上，将 CEO 总薪酬分为基本工资、奖金、长期激 励计划（股票期权报酬、限制性股票和非股票激励计划）和其他薪酬（养老金 增值和其他非法定延期支付报酬、其他薪酬）等四个部分，并对其做了详细的 分析说明，总结了美国CEO薪酬制定的原则。 再次，采用2007年美国上市公司数据构建多元线形回归模型，使用STATA 9.0软件对公司业绩、规模、行业与CEO薪酬水平和结构之间关系进行了年度实 证研究。实证表明：美国上市公司 CEO 薪酬水平主要受公司规模和行业影响， 公司业绩对 CEO 薪酬水平的影响并不明显；公司规模、业绩、和公司所处行业 三种因素都对CEO薪酬结构产生影响。 最后，总结美国上市公司薪酬的研究结论，归纳我国上市公司高管薪酬的 现状，提出相应的解决我国上市公司高管薪酬问题的政策与建议。 从目前国内关于高级管理人员薪酬的研究情况来看，主要集中在对本土上 市公司高管的薪酬水平和薪酬影响因素的研究，而对薪酬结构的研究偏少，尤 其缺乏对公司的第一高管——CEO薪酬的研究，对于专门研究美国上市公司CEO 薪酬的更是鲜有涉及。本文创新之处在于分析探讨了美国上市公司 CEO 的薪酬 1 水平和结构，研究了美国上市公司CEO薪酬结构与公司业绩、规模之间的关系。 关键词：美国上市公司；CEO薪酬水平； CEO薪酬结构；奖金；实证分析 2 Abstract Compensation system is one of the most important factors of the modern enterprise management. Many studies have shown that executive compensation system in listed companies of China is unreasonable; management system is non -standard. The United States is one of the highest market-oriented countries in the world, and has more perfect management system on the listed companies. Thus, this thesis use a sample of 200 largest U.S. listed companies, analyzes the situation of CEO compensation levels and compensation structure. This thesis also studies the correlativity between