上市公司兼并规律的实证分析.pdfVIP

第 11 卷 　第 2 期 运 　筹 　与 　管 　理 Vol . 11 ,No . 2 2002 年 4 月 OPERA TION S R ESEARCH AND MANA GEM EN T SCIEN CE Ap r . ,2002 　 　 上市公司兼并规律的实证分析 毛定祥 (上海大学 国际工商与管理学院 ,上海 20 1800) 摘 　要 :本文应用因子分析方法和 Logistic 回归模型 ,对上市公司兼并规律作了实证分析 ,得出的 结论对优化上市公司资产重组具有参考意义 。 关键词 :兼并 ; 因子分析 ;Logistic 回归 ( ) 中图分类号 :F224 7 　　　文章标识码 :A 　　　文章编号 :1007322 1 2002 The Empiric al Analy si s on the Re gularity of Corp oration s Merger s MAO Dingxiang ( S chool of I n ternat ional B us i ness an d M anagem en t , S hang hai Univers ity , S hang hai 20 1800 , Chi na) Ab stract : In t his p aper ,t he met hod of factor analysis and Logistic regression model are used to analysize t he regularity of corporations’merger s empirically , The conclusions will be helpful in op timizing t he recombination of corporations’p roperty . Key words :merger ; factor analysis ; Logistic regression 0 　引言 自1993 年发生我国第一起上市公司兼并事件以来, 上市公司资产重组现象层出不穷 。上 市公司的资产重组, 是提高我国企业的规模经济水平, 充分利用我国有限的资本 、自然资源和 管理技术, 通过内涵扩大方式增强我国企业的经济实力和国际竞争力的重要途径 。上市公司 的兼并有场内兼并和场外协议兼并两大类 。一般认为, 当流通股比重小于 50 %时, 应施行场 外协议兼并 。本文应用因子分析方法和 Logistic 回归模型, 对沪市上市公司场外协议兼并规 律及兼并行为的财务特征作了实证分析 。得出的结论对发展我国企业的兼并事业优化资产重 组具有参考意义 。 收稿 日期 :200 11208 ( ) 作者简介 :毛定祥 1946 ,男 ,工学硕士 ,教授 、系主任 ,专业 :管理科学与工程 。 第 2 期 　　　　　　　　　毛定祥 :上市公司兼并规律的实证分析 　　　 89 1 　上市公司兼并规律的因子分析 我们以 1999 年沪市 429 家上市公司为样本来研究兼并规律 。所用数据来 自上市公司在 “上海证券报”、“中国证券报”上公布的99 年报 。由于样本比较大, 所作的分析应能反映基本 规律 。 反映上市