招商证券-钢铁行业：钢价继续震荡.pdfVIP

研究报告 | 行业策略报告 原材料 | 钢铁 推荐 （维持） 钢价继续震荡 2010 年 11 月22 日 钢铁行业运行周报（10-11-3期） 上证指数 2889 因近期连续上调准备金率而引发的流动性收紧预期影响，本周钢价小幅走低。钢 厂产量和重点城市社会库存持续下行；上游成本仍处于较高水平，预计短期内将 行业规模 继续高企，对钢价形成一定支撑；我们维持此前观点，近期钢价走势将以震荡为 占比% 股票家数（只） 40 2.4 主。 总市值（亿元） 6221 2.6 流通市值（亿元） 3958 2.2 本周钢价向下微调。本周 Myspic 钢材综合指数为 162.1，环比上周下跌 1.0%。 长材价格下跌 1.6%，高于扁平材的0.4%。 行业指数 成本方面，铁精粉价格小幅上涨，煤炭价格基本稳定，海运费和废钢价格继 % 1m 6m 12m 续下跌。国内各大矿山铁矿石均价为 1192 元/吨，与前一周上涨了 20 元/吨或 绝对表现 -7.1 2.0 -18.8 1.83%；青岛和北仑钢到港铁精粉价格持平，价格分别为 1250 和 1230 元/吨， 相对表现 -1.0 -12.5 -6.2 BDI 和 BCI 指数分别下跌 6.83%、2.38%；上海地区重型废钢价格为 2506.64 (%) 钢铁 沪深 300 元/吨，较上周下跌 3.22 ％。 10 0 钢材社会库存继续下降。本周全国主要城市长材和板材合计库存为 1334 万 -10 吨，较上周下降 26.6 万吨或 1.96%；其中长材库存 532.88 万吨，周环比下 -20 降 19 万吨或 3.43% ，而板材合计库存801.12 万吨，周环比下降 7.7 万吨。 -30 钢厂出厂价格走低。本周主流钢厂出台了 10 年 12 月的价格政策，其中，宝 -40 钢股份碳钢板材主流品种 12 月出厂价格维持不变；鞍钢线材价格上调 50 元， Nov-09 Mar-10 Jul-10 Oct-10 其余板材品种价格降幅在 50 元/吨-100 元/吨；武钢板材品种普遍下调，最大 降幅达 200 元/吨，线材上涨 100 元/吨。我们认为虽然钢厂产量持续下降，钢 相关报告 材社会库存下行态势不改，但由于流动性缩紧预期加强，钢铁需求即将进入 传统淡季，加之前期钢厂产品出厂价格涨幅过大导致与市场价格有一定的倒 挂，因此我们预计在股市及期货市场弱势运行影响下，钢厂出厂价格将继续 走低。 11 月上旬中钢协统计全国钢企钢材日均产量环比中旬略降 1.47 万吨或 0.70%。重点钢企日均销售环比中旬下降 24.22 万吨或 18.86%；同时销售结 算价格环比上涨 28 元/吨或 0.61% ，本旬末钢企粗钢库存上升 18.63 万吨或 2.24%。 投资策略：推荐板材配置选择宝钢、鞍钢、太钢；具有区域优势、板材配置 八一钢铁、三钢闽光，凌钢股份；重组