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现代企业管理-企业财务管理 第13章 企业财务管理 13.1 财务管理概述 13.1.1 财务管理的概念 财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。理解财务管理的基本概念，必须了解财务管理的对象，财务活动及财务关系等相关概念。 1.财务管理的对象 财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。企业资金的运动过程如图13—1所示： 通过上图可以看出，企业资金运动的起点和终点都是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，财务管理的对象也可以说是现金及其流转。这种流转周而复始，不断循环，形成现金的循环或资金循环。财务管理也会涉及成本、收入和利润问题。从财务的观点来看，成本和费用是现金的耗费，收入和利润是现金的来源。财务管理主要从这种意义上研究成本和收入，而不同于一般意义上的成本管理和销售管理，也不同于计量收入、成本和利润的会计工作。 2.企业的财务活动 1）企业筹资引起的财务活动（筹资活动） 2）企业投资引起的财务活动（投资活动） 3）企业经营引起的财务活动（资金营运活动） 4）企业分配引起的财务活动（资金分配活动） 3.企业的财务关系 1）企业与投资者和受资者之间的财务关系 2）企业与债权人、债务人之间的财务关系 3）企业与政府之间的财务关系 4）企业内部各单位之间的财务关系 5）企业与职工之间的财务关系 13.1.2 财务管理的目标 1.利润最大化 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加就越多，越接近企业的目标。但是，这种观点也存在一些问题： 1）没有考虑利润实现的时间以及由此而产生的资金的时间价值问题； 2）没有考虑投入与产出的关系； 3）没有考虑风险因素； 4）容易产生经营行为短期化导向，即只顾片面追求利润的增加，不考虑企业长远的发展。 2.每股收益最大化 这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，以避免利润最大化的缺点。但是，这种观点依然没有考虑资金的时间价值和投资风险的问题。所以，每股收益最大化的观点被认为是利润最大化的改进版提出的。 3.股东财富最大化或企业价值最大化 这种观点认为：股东是企业的所有者，理应要求其财富最大程度的保值增值，作为使用股东资产经营的法人实体的企业就有责任谋求股东财富的最大化。 13.1.3 财务管理环境 1.法律环境 1）企业组织法律规范 2）税务法律规范 3）财务法律规范 2.经济环境 1）经济发展状况 2）通货膨胀 3）利息率波动 4）政府的经济政策 5）竞争 3.金融市场环境 1)金融市场的分类 (1)按交易的期限可分为短期资金市场和长期资金市场 (2)按交易的性质可分为发行市场和流通市场 (3)按交割的时间可分为现货市场和期货市场 (4)按交易的直接对象可分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金 2）金融市场的组成 3）金融市场利率 利率 = 纯利率 + 通货膨胀附加率 + 风险附加率 13.2 财务管理的价值观念 13.2.1 资金的时间价值 1.资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 2.资金时间价值的计算 1）一次性收付款项终值与现值的计算 （1）单利终值与现值的计算 （1）单利终值与现值的计算 单利是指只对本金计算利息，利息部分不再计算利息。 单利利息的计算公式为： （13-1） 单利终值的计算公式为： （13-2） 单利现值的计算公式为： （13-3） 式中：P——表示本金，又称期初金额或现值； i——利率，通常指每期利息与本金之比； I——利息； S——本利和，又称终值； n ——时间，通常以年为单位。 （2）复利终值与现值的计算 复利是指不仅对本金要计息，而且对本金所生的利息，也要计息，俗称“利滚利”。需要注意，这里的计息期是指相邻两次计息的时间间隔，可以是年也可以是月和日。 复利终值是指现在一定量的资金按复利方法计算的若干期以后的本利和，即已知现值P，利率，期数n，求终值S。计算公式为： 复利现值的计算是复利终值的逆运算，是已知终值S，利率，期数n，求现值P。由复利终值计算公式： ，得出： 2）年金终值和现