2025年金融风险管理师长期资本管理公司失败案例分析专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师长期资本管理公司失败案例分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师长期资本管理公司失败案例分析专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师长期资本管理公司失败案例分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、长期资本管理公司（LTCM）的核心投资策略主要依赖于哪种金融理论？

A、有效市场假说

B、现代投资组合理论

C、套利定价理论

D、资本资产定价模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。LTCM的核心策略是基于市场价格的暂时偏离，通过构建

对冲组合进行套利，这直接体现了套利定价理论的思想。A选项有效市场假说认为价格

已反映所有信息，与LTCM寻找错误定价的策略相悖；B选项现代投资组合理论侧重

于风险分散，而非套利；D选项资本资产定价模型是资产定价工具，并非投资策略。知

识点：套利定价理论的应用。易错点：混淆投资策略与定价模型。

2、LTCM失败的主要直接触发因素是什么？

A、1997年亚洲金融危机

B、1998年俄罗斯政府债务违约

C、2000年互联网泡沫破裂

D、2008年全球金融危机

【答案】B

【解析】正确答案是B。1998年俄罗斯债务违约导致全球市场风险偏好骤降，引

发流动性危机，使LTCM的高杠杆套利头寸遭受巨额损失。A选项亚洲金融危机虽对

LTCM有影响但非致命；C、D选项时间不符。知识点：系统性风险传导机制。易错点：

混淆不同金融危机的时间线及影响范围。

3、LTCM的杠杆率最高达到多少倍？

A、10倍

B、25倍

C、50倍

D、100倍

【答案】D

【解析】正确答案是D。LTCM通过回购协议等工具将杠杆率放大至100倍左右，

这是其风险失控的关键原因。其他选项均低于实际水平。知识点：杠杆风险度量。易错

点：低估衍生品隐含杠杆。

2025年金融风险管理师长期资本管理公司失败案例分析专题试卷及解析2

4、LTCM的合伙人中，哪位是诺贝尔经济学奖得主？

A、麦利威瑟

B、默顿

C、希勒

D、法玛

【答案】B

【解析】正确答案是B。罗伯特·默顿因期权定价理论获1997年诺贝尔奖，是LTCM

核心合伙人。A选项是创始人；C、D选项虽为经济学家但未参与LTCM。知识点：金

融理论家与实践结合案例。易错点：混淆不同经济学家的研究领域。

5、LTCM失败后，美联储采取了哪种非常规干预措施？

A、直接注资救助

B、组织华尔街机构联合收购

C、降息至零

D、量化宽松

【答案】B

【解析】正确答案是B。美联储协调14家银行组成财团以36.5亿美元接管LTCM

资产，避免系统性崩溃。A选项违背市场原则；C、D选项是2008年后工具。知识点：

中央银行危机管理。易错点：混淆不同时期的政策工具。

6、LTCM的主要交易市场不包括以下哪个？

A、美国国债

B、欧洲主权债

C、新兴市场债券

D、比特币衍生品

【答案】D

【解析】正确答案是D。比特币在1998年尚未出现，其他市场均为LTCM实际交

易领域。知识点：历史金融产品发展脉络。易错点：用当代金融视角判断历史案例。

7、LTCM的”波动率交易”本质上是做什么？

A、买入波动率

B、卖出波动率

C、套利波动率曲线

D、对冲波动率风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。LTCM通过卖出期权赌波动率下降，当市场实际波动率飙

升时遭受损失。知识点：波动率交易策略。易错点：混淆波动率多头与空头风险特征。

8、LTCM的风险模型主要低估了哪种风险？

2025年金融风险管理师长期资本管理公司失败案例分析专题试卷及解析3

A、信用风险

B、流动性风险

C、操作风险