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2025年金融风险管理师THETA与跨期套利专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师Theta与跨期套利专题试卷及解析

2025年金融风险管理师Theta与跨期套利专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期权定价中，Theta指标主要衡量的是？

A、标的资产价格变动对期权价格的影响

B、波动率变动对期权价格的影响

C、时间流逝对期权价格的影响

D、利率变动对期权价格的影响

【答案】C

【解析】正确答案是C。Theta衡量的是时间流逝对期权价格的影响，也称为时间

衰减。A选项描述的是Delta，B选项是Vega，D选项是Rho。知识点：期权希腊字母。

易错点：容易混淆Delta和Theta的作用。

2、跨期套利策略主要利用的是？

A、不同市场间的价格差异

B、同一标的资产不同到期月份合约的价差

C、现货与期货之间的价差

D、不同标的资产的相关性

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期套利是指同时买入和卖出同一标的资产但不同到期月

份的期货合约，利用价差变化获利。A是跨市场套利，C是期现套利，D是统计套利。

知识点：套利策略分类。易错点：容易混淆跨期套利和跨市场套利。

3、当期权接近到期日时，Theta的变化特征是？

A、逐渐减小

B、保持不变

C、加速增大

D、先增大后减小

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权越接近到期日，时间价值衰减越快，Theta会加速增

大，特别是平价期权。知识点：Theta的时间特性。易错点：容易忽视Theta的非线性

特征。

4、正向跨期套利适用的市场预期是？

A、远月合约涨幅大于近月合约

B、近月合约涨幅大于远月合约

C、所有合约同幅度上涨

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D、市场将出现大幅波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。正向跨期套利是买入远月合约、卖出近月合约，适用于预

期远月合约涨幅更大的情况。知识点：跨期套利方向判断。易错点：容易混淆正向和反

向套利的适用场景。

5、Theta风险对期权卖方的影响主要是？

A、时间价值增加

B、时间价值减少

C、Delta风险增加

D、波动率风险增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权卖方承担时间价值衰减的风险，Theta为负值对卖方

有利，但需要控制其他风险。知识点：期权卖方风险特征。易错点：容易忽视Theta对

卖方的双重影响。

6、跨期套利的主要风险来源不包括？

A、价差反向变动

B、流动性不足

C、时间价值衰减

D、基差风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨期套利主要关注价差变化，时间价值衰减不是主要风险。

A、B、D都是跨期套利的实际风险。知识点：跨期套利风险识别。易错点：容易将期权

风险与期货套利风险混淆。

7、当标的资产价格剧烈波动时，Theta对期权价格的影响会？

A、增强

B、减弱

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。剧烈波动时，期权价格主要受Delta和Gamma影响，Theta

的相对影响减弱。知识点：希腊字母的相互作用。易错点：容易忽视不同市场环境下希

腊字母的相对重要性。

8、蝶式跨期套利涉及多少个合约？

A、2个

B、3个

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C、4个

D、5个

【答案】B

【解析】正确答案是B。蝶式套利涉及三个不同到期月份的合约，中间月份合约数

量是两边合约的两倍。知识点：蝶式套利结构。易错点：容易与跨品种套利混淆。

9、Theta对深度价外期权的影响特征是？

A、时间价值衰减缓慢

B、时间价值衰减迅速