【山西-2025研报】中际旭创（300308）：2026需求指引明确，1.6T硅光交付优势明显.pdfVIP

网络接配及塔设中际旭创（300308.SZ）买入-A(维持)

2026需求指引明确，1.6T硅光交付优势明显

20251121/

年月日公司研究公司快报

公司近一年市场表现事件描述

1）公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营收250.0亿

元，同比+44.4%；实现归母净利润71.3亿元，同比+90.1%。单Q3来看，公

司实现营收102.2亿元，同环比分别+56.8%、+25.9%；实现归母净利润31.4

亿元，同环比分别+125.0%、+30.0%。

2）11月10日，公司发布公告启动H股上市。为持续推进公司国际化

战略和全球化布局，增强公司的境外融资能力，进一步提升公司治理水平和

核心竞争力，公司董事会授权公司管理层启动H股上市筹备工作，期限为

市场数据：2025年11月20日

12个月内。

收盘价（元）：492.00

年内最高/最低（元）：542.01/67.20

事件点评

A/11.06/11.11

流通股总股本（亿）：

毛利率、净利率环比继续提升，产能持续增长。2025单三季度毛利率、

流通A股市值（亿）：5,439.06

净利率分别为42.8%、32.6%，连续四个季度环比提升，表明公司产品结构

总市值（亿）：5,466.70

继续高端化、产能扩张下规模优势愈发明显。三季度末，公司固定资产账面

基础数据：2025年9月30日价值为65.1亿元，较去年同期增长了13.7亿元。与此同时，三季度末在建

基本每股收益(元)：6.48工程为9.8亿元，主要为厂房扩建与设备部署，公司认为现有在建工程仍不

()6.48足以匹配明年订单需求，产能存在一定程度紧张，后续会持续追加购入。与

摊薄每股收益元：

每股净资产(元)：25.22此同时，公司在苏州、泰国等生产基地招工均已提前规划配套保障和锁定资

源，其全球光模块龙头品牌地位和标准化作业流程对当地光通信劳动力资源

(%)27.02

净资产收益率：

具有集聚效应。公司已发布H股上市计划，除满足快速扩产需要的流动资金

资料来源：最闻

外，或带动海外投资者对公司价值重估。

分析师：

张天海外CSP不断上调资本开支，1.6T需求量已较年初产生较大幅度上调，

执业登记编码：S0760523120001公司硅光方案交付优势明显。Lighcounting必威体育精装版评论表示，2025Q3云厂商的

邮箱：zhangtian@capex、以太网光模块、DWDM传输设备的销售增长都超出了预期，北美五

大csp（谷歌、亚马逊、Meta、微软、Oracle）3Q25资本开支同比增速均超

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