【华创-2025研报】每周经济观察：欧美金融条件边际趋紧——海外周报112期.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告每周经济观察2025年11月17日

【每周经济观察】

欧美金融条件边际趋紧——海外周报112期

❖核心观点：1、美国景气向上的高频有：消费（红皮书商业零售销售同比）、汽华创证券研究所

油零售价；景气向下的高频有：WEI指数；景气平稳的高频有：地产（按揭贷

款利率和房贷申请数量大体平稳）。证券分析师：张瑜

2、金融方面，整体边际趋紧。1）欧美金融条件指数边际趋紧。2）美国离岸邮箱：zhangyu3@

流动性边际趋紧，信用利差走阔。3）美日和美欧利差边际收窄。执业编号：S0360518090001

❖海外重要数据回顾及高频数据跟踪证券分析师：夏雪

（一）未来一周重要经济数据及事件

邮箱：xiaxue@

周四（11月20日）发布9月非农就业报告。

执业编号：S0360524070004

（二）周度经济活动指数

美国经济活动指数中枢回落。11月8日当周，美国WEI指数为2（四周移动相关研究报告

平均为2.1），上周为2.27（四周移动平均为2.2）。《【华创宏观】有，但可能没有那么强——AI对

德国经济活动指数回升。11月9日当周，德国WAI指数回升至0.18附近（四美国经济贡献的思辩海外周报第113期》

周移动平均为0.08），上周为0.08（四周移动平均为0.04）。2025-11-10

《【华创宏观】港口集装箱吞吐量反弹——每周

（三）需求经济观察第45期》

1、消费：美国红皮书商业零售同比增速小幅反弹2025-11-10

《【华创宏观】或需聚焦A股的境外盈利》

美国红皮书商业零售同比增速小幅反弹，中枢持稳。11月7日当周，美国红2025-11-04

皮书商业零售同比为5.9%，四周移动平均为5.45%；前一周为5.7%，四周移《【华创宏观】美股风险的三组观察指标——海

动平均为5.45%。外周报第112期》

2025-11-03

2、地产：美国按揭贷款利率和房贷申请数量大体平稳《【华创宏观】乘用车零售降幅扩大——每周经

（四）物价济观察第44期》