【华安-2025研报】新宙邦（300037）：Q3业绩符合预期，六氟有望推动电解液景气上行.pdfVIP

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新宙邦（300037）

公司点评

Q3业绩符合预期，六氟有望推动电解液景气上行

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2025-11-17[Table_Summary]

⚫事件描述

[Table_BaseData]2025年10月28日，新宙邦发布2025年第三季度报告，公司2025

收盘价（元）64.91

前三季度实现营业收入66.16亿元，同比增长16.75%；实现归母净

近12个月最高/最低（元）68.05/26.46

利润7.48亿元，同比增长6.64%；实现扣非归母净利润7.15亿元，

总股本（百万股）748

同比增长1.26%。公司2025Q3实现营业收入23.68亿元，同比增

流通股本（百万股）540

流通股比例（%）72.25长13.60%，环比增长5.45%；实现归母净利润2.64亿元，同比增

长-7.51%，环比增长4.03%；实现扣非归母净利润2.49亿元，同比

总市值（亿元）485

增长-9.53%，环比增长2.02%。

流通市值（亿元）351

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较⚫六氟涨价推动电解液景气上行，公司一体化布局有望受益

73%

终端储能市场高景气加速六氟上涨向电解液传导，公司一体化布局

45%目前拥有2.4万吨六氟磷酸锂产能，有望在成本价格传导中受益。

16%根据百川盈孚，前三季度电解液市场均价18665元/吨，同比增长-

7.87%；但Q3末以来，终端储能市场发展火热，众多海外储能大项

-13%

11/242/255/258/25

目签订，电池厂订单火热生产积极性强，六氟磷酸锂价格上涨对电

-41%新宙邦沪深300解液的传导逐步落地；截至2025年11月5日，锂电池电解液、六

氟磷酸锂均价分别为27100、116500元/吨，较9月30日均价已增

[Table_Author]

分析师：王强峰长38.27%、94.17%；同时公司子公司石磊氟材拥有2.4万吨六氟磷

执业证书号：S0010522110002酸锂产能，目前对电解液自供给率为50-70%，2025年底技改完成后

电话产能将进一步释放达到3.6万吨；随着成本端传导逐步抬高电解液

邮箱：wangqf@

价格以及高价长协订单逐步释放，公司有望收益。

分析师：刘天其

执业证书号：S0010524080003

电话⚫Q3有机氟业绩短期承压，长期看好产品放量与3M替代机遇

邮箱：liutq@终端需