【上海-2025研报】电子行业周报：先进制程产能需求持续走高，关注头部代工厂产能扩张进程.pdfVIP

证先进制程产能需求持续走高，关注头部

券代工厂产能扩张进程

研

究——电子行业周报（2025.11.10-2025.11.14）

报

[Table_Summary]

告[Table_Rating]◼核心观点

增持（维持）市场行情回顾

[Table_Industry]过去一周（11.10-11.14），SW电子指数下跌4.77%，板块整体跑输沪

行业:电子

深300指数3.68个百分点，从六大子板块来看，光学光电子、其他电

日期:2025年11月17日shzqdatemark子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、半导体、消费电子、元件涨跌幅分别为-

1.25%、-2.29%、-2.44%、-3.97%、-6.18%、-9.25%。

[Table_Author]核心观点

分析师:陈凯

Tel:021先进制程产能需求持续走高，台积电3nm产能供不应求。11月11

E-mail:chenkai@日，据台媒《工商时报》报道，面对英伟达等AI芯片大客户对先进制

SAC编号:S0870525070001程的旺盛需求，台积电的先进制程产能正全面告急。据摩根大通必威体育精装版

发布的报告指出，台积电的3nm制程产能在2026年将出现较大供应

缺口，即便通过转换旧产线与跨厂协作提升产能，2026年底能够达到

[Table_QuotePic]

最近一年行业指数与沪深300比较

14万至14.5万片的产能，仍难以满足全部需求，这也将导致客户争相

51%电子沪深300支付高额溢价以获取产能，推动台积电整体毛利率有望突破60%。摩

43%根大通的报告指出，目前包括英伟达、苹果、高通、联发科、谷歌、

35%亚马逊、Meta与微软等主要客户，都已提前锁定台积电3nm制程的产

26%能。比如英伟达Rubin、谷歌TPUv7、亚马逊Trainium3等AI/高性能

18%计算（HPC）芯片，苹果的C2基带芯片与A19系列处理器、高通与

行10%联发科的旗舰SoC，都采用的是台积电3nm制程。为缓解供应压力，

业1%台积电选择在现有产线中进行灵活调整，而非新建3nm晶圆厂。摩根

11/2401/2504/2506/2509/2511/25

周-7%大通指出，台南Fab18厂将通过转换部分4nm产线，每月可新增约

报-15%2.5万片3nm产能；另在高雄Fab22与新竹Fab20的新厂，则预留

空间给更先进的2nm制程与A16制程节点。

[Table_ReportInfo]

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