【东方-2025研报】常熟银行（601128）：25Q3财报点评：利润增速维持高位，净息差收窄显著放缓.pdfVIP

公司研究|季报点评

常熟银行601128.SH

买入（维持）

利润增速维持高位，净息差收窄显著放缓股价（2025年11月12日）7.25元

目标价格8.12元

52周最高价/最低价7.83/5.72元

常熟银行25Q3财报点评

总股本/流通A股（万股）331,652/331,652

A股市值（百万元）24,045

核心观点国家/地区中国

行业银行

⚫利息净收入增速环比回升，利润增速维持高位。截至25Q3，常熟银行营收、报告发布日期2025年11月14日

PPOP、归母净利润增速（累计同比增速，下同）分别较25H1-1.9pct、-2.0pct和-

0.7pct至8.2%、10.1%和12.8%。拆分来看，利息净收入增速较25H1+1.5pct至

2.4%，来自强劲资产扩张和净息差收窄明显放缓的共同支撑；净手续费收入同比增1周1月3月12月

绝对表现%0.835.69-6.1318.55

速环比有所回落，主要受基数效应影响；其他非息收入增速环比-24.7pct至

相对表现%0.435.06-18.254.84

20.0%，其中投资收益与公允价值变动损益之和同比增速则环比改善，背后或来自

沪深300%