【华源-2025研报】并行科技（920493.BJ）.pdfVIP

证券研究报告

计算机|IT服务Ⅱ

北交所|公司点评报告

hyzqdatemark

2025年11月12日并行科技(920493.BJ)

投资评级：增持（维持）——2025Q3业绩同比扭亏，与阿里云联合推动国产化算力与AI技术于多场景规模化落地

投资要点：

证券分析师

事件：2025Q1-Q3公司实现营收7.34亿元（yoy+69%）、归母净利润841万元（yoy+179%）、扣非

赵昊

归母净利润781万元（yoy+974%）；2025Q3公司实现营收2.76亿元（yoy+69%/qoq+7%）、归母净

SAC：S1350524110004

zhaohao@利润333万元（qoq+124%）、扣非归母净利润330万元（qoq+185%）。公司三季度整体业务发展较

万枭为顺利。此外，2025Q1-Q3公司固定资产同比增长32%至11.1亿元，随着算力服务市场需求持续增长，

SAC：S1350524100001

为服务当前在手订单用户，公司持续扩充自有算力资源池，算力设备增长较快。

wanxiao@

多维布局构筑算力服务核心竞争力，与阿里云联合推动国产化算力与AI技术于多场景规模化落地。并行

联系人

科技在算力服务领域展现出显著的差异化优势。公司通过“共建+整合”模式拓展算力资源，自有GPU

算力利用率达85%-90%的饱和状态，同时与阿里云达成深度合作，共建国产算力中心并共营公共云专区，

结合双方在智算优化、技术栈及市场推广能力，形成“投建运一体化”的资源调度与服务闭环。在技术

市场表现：

层面，公司聚焦应用运行特征分析与优化，相较云计算厂商的虚拟化算力具备性能优势，并通过MaaS

平台全面接入智谱GLM-Z1等主流大模型，为科研、教育及产业客户提供从Tokens调用到行业大模型

落地的一站式服务。我们认为，公司凭借算力资源整合能力、技术优化壁垒及生态合作布局，有望在国

产算力替代浪潮中进一步扩大市场份额，成为连接算力供给与行业需求的核心枢纽。

算力行业正迎来政策与需求的双重红利，行业正从“算力基建”向“算力普惠”迈进。国家连续两年在

《政府工作报告》中强调算力资源布局，2025年进一步提出“打造具有国际竞争力的数字产业集群”，

为国产算力基础设施建设提供明确政策导向。需求端，生成式AI的高景气推动智能算力需求激增，IDC

预计2025年中国智能算力规模将达1037.3EFLOPS，2023-2028年复合增长率达46.2%，企业用户在

AI领域的持续投入形成付费趋势。同时，绿色节能成为行业发展主题，政策引导与技术创新推动算力中

基本数据2025年11月10日心向低碳化、高效化转型。在此背景下，算力服务市场教育趋于成熟，叠加国产算力芯片替代加速，行

收盘价（元）142.30业正从“算力基建”向“算力普惠”迈进。我们认为，随着全国一体化算力体系构建与AI技术规模化落

一年内最高/最低

（元）299.99/56.70地，公司有望依托政策红利与行业趋势，深度受益于科研、教育及产业场景的算力需求释放。

总市值（百万元）8,4