【中邮-2025研报】新能源消纳逐步成为系统工程，看好系统安全领域的景气度提升.pdfVIP

证券研究报告：电力设备|点评报告

发布时间：2025-11-12

行业投资评级

新能源消纳逐步成为系统工程，看好系统安全领域

强于大市|维持

的景气度提升

行业基本情况l投资要点

收盘点位10718.07事件：2025年11月10日，国家发改委和国家能源局发布《关于

52周最高10836.31促进新能源消纳和调控的指导意见》，到2030年，新增用电量需求主

52周最低6107.84要由新增新能源发电满足，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合

理消纳需求，助力实现碳达峰目标；到2035年，全国统一电力市场

行业相对指数表现（相对值）

在新能源资源配置中发挥基础作用，支撑实现国家自主贡献目标。

电力设备沪深300l新能源消纳逐步成为一项系统工程

30%电力系统是需要实时平衡的复杂系统。随着新能源发电占比持续

24%

18%提升叠加用户终端电气化，平衡难度日益增大，核心在于发电曲线和

12%用电曲线的互相拟合，因此无论是通过多种电源（水风光等）优化发

6%

0%电曲线使其贴合用户的用能习惯，还是用户改变用能习惯（如需求响

-6%

-12%应等）贴合新能源发电曲线，理论上均是可以有效改善的，但无论是

-18%发电曲线还是用电习惯都有一定的极限，电网通道和储能可以更好促

-24%

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进两者的拟合。

资料来源：聚源，中邮证券研究所市场化是实现系统工程的有效手段，防止产业政策的合成谬误。

技术进步难以预测，对所有技术和方案持开放态度对系统成本的降低

研究所

是最优的，初期会对标相对成熟的机制。例如灵活性资源的容量电价，

分析师:杨帅波无论燃煤还是新型储能，我们判断会对标抽蓄的容量电价机制。

SAC登记编号:S1340524070002

Email:yangshuaibo@l投资建议

我们认为系统安全是一个前置条件，建议关注电网的二次设备，

近期研究报告

#国电南瑞、国电南自等；市场化需要清晰的计量，建议关注电表，#

《随着中国NDC3.0的正式提交，光伏三星医疗、海兴电力等。

装机需求有望逐步改善》-2025.11.11l风险提示：

新能源消纳不及预期风险。

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分

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