【中山-2025研报】电子行业周报：三星表示HBM需求旺盛.pdfVIP

/

v

2025年11月07日[table_subject]证券研究报告·电子行业周报

三星表示HBM需求旺盛

——中山证券电子行业周报

e_invest][table_main]中山行业研究类模板

e_invest]投资要点：

中山证券研究所

●三星表示HBM需求旺盛。据TheElec报道，三星考虑扩建高带宽内存

分析师：葛淼（HBM）生产线以提高产能。这家韩国科技巨头周四表示，其明年HBM的产能

已被预订一空，并正在收到更多订单需求。

登记编号：S0290521120001

邮箱：gemiao@●前三季度国内电子行业营业收入增长8.8%。前三季度，规模以上电子

信息制造业实现营业收入12.5万亿元，同比增长8.8%；营业成本10.9万亿元，

市场走势同比增长8.8%；实现利润总额4938亿元，同比增长12%；营业收入利润率为

3.95%，较1—8月提高0.1个百分点。9月份，规模以上电子信息制造业营业

收入1.68万亿元，同比增长9%。

◎回顾本周行情（10月30日-11月05日），本周上证综指下跌1.17%，

沪深300指数下跌2.54%。电子行业表现弱于大市。电子(申万)下跌6.82%，

跑输上证综指5.65个百分点，跑输沪深300指数4.28个百分点。电子在申万

一级行业排名第三十。行业估值方面，本周PE估值下降至66.74倍左右。

◎行业数据：三季度全球手机出货3.22亿台，同比增长2.57%。中国8月

智能手机出货量2164万台，同比增长2.6%。9月，全球半导体销售额694亿

美元，同比增长25.1%。9月，日本半导体设备出货量同比增长14.88%。

◎行业动态：三季度国内智能音箱销量下滑11.9%；三星表示HBM需求

旺盛；机构称生成式AI手机出货量已经突破5亿部；前三季度国内电子行业

营业收入增长8.8%。

◎公司动态：中微公司：三季度收入增长46.4%。

◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和

半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和

生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。受新能源需求拉动的功率企业业绩

也有望向好。

风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，

贸易冲突影响。

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明

中山证券1/10