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2025年特许金融分析师投资组合执行策略优化专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行策略优化专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师投资组合执行策略优化专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合执行过程中，当市场流动性不足时，以下哪种交易策略最可能降低

冲击成本？

A、立即执行全部订单

B、将大订单拆分为小订单分批执行

C、仅在收盘时执行交易

D、使用市价单而非限价单

【答案】B

【解析】正确答案是B。将大订单拆分为小订单分批执行可以减少单次交易对市场

价格的冲击，从而降低冲击成本。A选项会立即产生较大冲击；C选项可能错过最佳执

行时机；D选项市价单会直接冲击市场。知识点：交易成本管理。易错点：考生可能误

认为立即执行能避免价格波动风险，但忽略了冲击成本。

2、在算法交易中，VWAP（成交量加权平均价）策略的主要目标是？

A、最小化交易延迟

B、匹配市场成交量分布

C、最大化交易速度

D、规避监管限制

【答案】B

【解析】正确答案是B。VWAP策略旨在通过模拟市场成交量分布来降低交易成本。

A和C选项更偏向于高速交易策略；D选项与执行策略无关。知识点：算法交易策略。

易错点：考生可能混淆VWAP与TWAP（时间加权平均价）策略的区别。

3、当投资组合需要快速调整仓位时，以下哪种执行方式最合适？

A、冰山订单

B、延迟执行

C、程序化交易

D、手动下单

【答案】C

【解析】正确答案是C。程序化交易能快速处理大量订单，适合快速调整仓位。A选

项适合隐藏大订单；B选项会延误执行；D选项效率较低。知识点：执行方式选择。易

错点：考生可能忽略速度与隐藏性的权衡。

4、在跨市场套利执行中，最需要关注的风险是？

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A、信用风险

B、流动性风险

C、执行风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨市场套利中，价格收敛前的时间差可能导致执行失败。A、

B、D选项虽然相关但非核心风险。知识点：套利执行风险。易错点：考生可能过度关

注市场风险而忽略执行细节。

5、以下哪种情况最适合使用收盘价执行策略？

A、需要最小化冲击成本

B、追求当日最高成交价

C、跟踪指数业绩

D、避免盘中波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。收盘价执行能精确匹配指数的收盘基准。A选项更适合

VWAP；B选项需要主动策略；D选项收盘价可能仍有波动。知识点：基准执行策略。

易错点：考生可能混淆执行目标与市场特征。

6、在投资组合再平衡中，成本效益分析的核心是？

A、最大化收益

B、最小化交易成本

C、权衡偏离成本与交易成本

D、完全消除跟踪误差

【答案】C

【解析】正确答案是C。再平衡需平衡偏离目标的风险与交易成本。A选项忽略成

本；B选项忽略风险；D选项成本过高。知识点：再平衡决策。易错点：考生可能片面

追求低跟踪误差。

7、以下哪种执行策略最适合处理信息敏感型交易？

A、算法交易

B、暗池交易

C、公开市场竞价

D、延迟交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。暗池能隐藏交易意图，减少信息泄露。A选项可能暴露模

式；C选项完全透明；D选项可能错过时机。知识点：信息敏感型交易。易错点：考生

可能低估信息泄露的风险。

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8、在投资组合执行中，机会成本主要来源于？

A、佣金费用

B、价格不利变动

C、买卖价差

D、市场冲击

【答案】B