农林牧渔行业生猪养殖行业月度跟踪：猪价持续下行，政策调控再加强-250924-东兴证券.pdfVIP

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究

农林牧渔行业：猪价持续下行，政2025年9月24日

东策调控再加强看好/维持

农林牧渔行业报告

兴——生猪养殖行业月度跟踪

证

券行业供需表现：8月猪价持续下行。2025年8月仔猪、活猪和猪肉均价分别未来3-6个月行业大事：

股为33.63元/公斤、14.35元/公斤和24.98元/公斤，环比变化分别为-5.87%、无

份-3.77%和-1.52%。8月猪价持续下行均价跌破14元/公斤，9月持续回落，截

有止9月19日，全国出栏生猪均价12.82元/公斤，已跌至3年以内最低水平。

限资料来源：同花顺、东兴证券研究所

公供应端：8月上旬集团场缩量挺价叠加二育试探入场，猪价维持相对景气，而行业基本资料占比%

司后供应端逐步恢复正常，散户集中出栏，价格回落明显，8月市场供应压力较股票家数1002.22%

大。需求端：8月高温对消费仍有抑制，白条走货疲软，月末开学季提振有限，

证行业市值(亿元)14713.591.31%

供过于求趋势持续。

券流通市值(亿元)11583.991.25%

研产能变化趋势：农业农村部数据显示，7月能繁母猪存栏量4042万头，环比行业平均市盈率21.44/

究微减1万头。从三方数据来看，8月涌益能繁存栏样本数据增长0.07%，钢联资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

报样本数据环比下降0.80%，整体呈现震荡去化趋势。仔猪价格出现断崖式下跌，

行业指数走势图

告仔猪销售陷入亏损。

两部委联合召开产能调控会议，政策调控再加强。9月16日，农业农村部与51.1%农林牧渔沪深300

国家发改委在京召开生猪产能调控企业座谈会，会议对能繁存栏、出栏体重提38.8%

出了明确的调控指标，对资金和环保等配套措施全面收紧。此次会议传递了政26.6%

府“去产能，稳猪价”的决心，调控目标进入全面落实阶段。对于生猪市场的14.4%

2.2%

影响短空长多，短期会增加行业阶段性供给，造成猪价下行压力，成本落后的

-10.0%

养殖主体压力增大；中长期来看有利于落后产能出清和生猪市场的高质量发9/2412/243/256/249/23

展，行业产能去化预期提升，猪价有望在26年迎来向上拐点。资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

后市周期预判：政策引导下的产能调控仍是未来一段时间的核心旋律，落后产分析师：程诗月

能去化预期提升，优质产能凭借成本优势有望维持盈利，并在调控完成后迎来010chengsy_yjs@dxzq.net.cn

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