【国盛-2025研报】阜博集团（03738）：多模态AI受益者.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20251011

年月日

阜博集团（03738.HK）

多模态AI受益者

数字版权保护与交易业务持续深化扩展，业绩高速增长。阜博集团是全球买入（维持）

领先的数字内容资产保护与交易SaaS服务商，通过AI技术和Web3数字股票信息

基础设施建设，持续强化数字确权与交易能力，推动创意内容在AI时代

的高效保护与流通。1）业绩方面公司两大核心业务稳健增长。2025上半行业数字媒体

年订阅服务收入达6.1亿港元，同比增长11.8%，主要得益于在微短剧、前次评级买入

音乐、动漫及平台侧的多场景落地，包括与头部短剧平台、报业、广电和10月10日收盘价（港元）5.81

UGC平台的API深度合作。2025上半年增值服务收入达8.46亿港元，同总市值（百万港元）14,512.53

比增长33.3%。公司为客户内容在YouTube、Facebook、Instagram等平总股本（百万股）2,497.85

台提供确权、分账与运营支持。AI推动二次创作内容增长显著，带动活跃其中自由流通股（%）99.94

资产和收益同步扩张。上半年社交媒体平台在管活跃资产达429万个，同30日日均成交量（百万股）59.65

比增长超25%。新增国际影业集团频道13个，贡献新增订阅用户约1050股价走势

万。2）资本布局方面，2025年4月公司收购音频识别公司PEX，将其超

过230亿音频指纹数据整合入体系，补全在音乐版权保护领域的技术能阜博集团恒生指数

190%

力。9月公司完成16亿港元零息可换股债券发行，拟将50%资金投入AIGC

与现实世界资产相关业务，加速AI驱动的内容资产化与交易体系建设。148%

106%

AI重塑传媒娱乐版图，内容创作与确权收益新范式打开新市场空间。多

64%

模态AI技术正深刻重塑全球媒体与娱乐产业格局。1）科技巨头技术与商

业化进展不断，谷歌Veo3自2025年5月发布以来已生成逾7000万部22%

影片，企业客户通过VertexAI生成影片超600万部，快手的可灵AI在-20%

2025年二季度收入达2.5亿元，必威体育精装版版本可灵2.5Turbo显著提升视频稳2024-102025-022025-062025-10

定性与创造力并下调30%价格。英伟达在2025CES上发布的Media2系