20200506-天风证券-通信行业研究周报：公募REITs试行有望提升IDC资产估值，MEC产业链亦需重点关注.pdfVIP

行业报告|行业研究周报

通信证券研究报告

2020年05月06日

投资评级

公募REITs试行有望提升IDC资产估值，MEC产业链亦需重点关注行业评级强于大市(维持评级)

本周行业重要趋势：上次评级强于大市

1、公募RIETs基金试发行，有望提升国内IDC资产估值

作者

近日，中国证监会与国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域

不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（后文简称《通知》），唐海清分析师

标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。SAC执业证书编号：S1110517030002

tanghaiqing@

REITs发行利于提升国内IDC企业ROE水平：IDC为重资产业务，适当的王奕红分析师

资产负债率有利于改善企业的ROE水平。光环新网2019年资产负债率为SAC执业证书编号：S1110517090004

31.78%，宝信软件资产负债率为29.2%，相比万国数据2019年资产负债率wangyihong@

63.94%，EQUINIX的63.11%，国内IDC企业仍存在较大的提升杠杆空间。林竑皓分析师

因此，一方面，国内公募RIETs基金的发行，为IDC企业开拓新的融资渠SAC执业证书编号：S1110520040001

道，相关公司的资产负债结构有望进一步优化；另一方面，在IDC企业加linhonghao@

杠杆的同时，参考美国REITs类IDC资产，RIETs的融资成本相对低，在国姜佳汛分析师

内一线城市IDC资产受信贷机构认可的条件下，国内IDC企业的融资能力SAC执业证书编号：S1110519050001

有望显著改善，从而推动公司盈利能力进一步提升。jiangjiaxun@

2、中国联通发布全球首张MEC规模商用网络，重点关注边缘计算产业链

近日，中国联通发布全球首张MEC规模商用网络。据DellOroGroup报告行业走势图

预测，未来五年内，全球MEC市场预计将以135%的年复合增长率增长。通信沪深300

在2024年，MEC在服务器和分组核心用户平面功能的投资将增至52亿美26%

元。21%

我们认为，MEC作为5G应用核心平台，产业链空间广阔。5G时代，VR/AR、16%

车联网、工业互联网等领域对边缘计算带来刚性需求，边缘计算产业链发展11%

6%

迅速，关键技术和产品逐步成熟。5G作为新经济和新科技浪潮的核心基础1%

设施，商用进展顺利，期待5G商用落地，大量新应用蓬勃发展将推动边缘-4%

计算产业链长期持续成长，产业链各环节有望长期受益-9%

2019-052019-09