保险业2025年中报综述：利润同比提升，资负驱动显弹性-250903-国信证券.pdfVIP

保险业2025年中报综述优于大市

利润同比提升，资负驱动显弹性

核心观点行业研究·行业专题

新准则放大投资收益波动，上市险企上半年归母净利润同比增长4.9%。2025非银金融·保险Ⅱ

年上半年，债券市场利率波动及权益市场震荡为险企资产端带来一定机遇及挑优于大市·维持

战，A股上市险企营收及利润表现分化。营收方面，新华保险、中国人保、中

证券分析师：孔祥证券分析师：王京灵

国太保、中国平安、中国人寿、中国平安分别同比增长26.0%/10.8%/3.0%/0210755

2.1%/1.0%；归母净利润分别同比+33.5%/+16.9%/+11.0%/+6.9%/-8.8%。其中，kongxiang@wangjingling@

S0980523060004S0980525070007

中国平安因受一季度平安好医生并表的一次性因素影响，业绩出现短期波动；

新华保险受益于投资端收益改善，业绩同比显著改善。市场走势

寿险：提高浮动型产品占比，NBV大幅提升。2025年以来，5家上市险企保险

服务收入达8315.21亿元，同比增长3.5%。行业持续推进产品结构转型，分

红险等浮动收益型产品占比提升。新华保险、中国平安、中国太保、中国人保、

中国人寿NBV同比增长58.4%/39.8%/32.3%/26.7%/20.3%。此外，险企持续

深化渠道转型措施，银保渠道上半年保费收入及价值贡献显著提升。截至年中，

A股5家上市险企实现银保渠道保费收入2549.97亿元，同比大幅增长46.9%。

财险：财险保费收入稳中有升，承保利润均显著优化。上半年，人保财险、

平安财险、太保财险共计实现保费收入6078.99亿元，同比增长4.1%。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

其中，车险业务合计同比增长3.3%，非车险同比增长4.8%。车险业务方

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