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2025年综合类-财务成本管理-第二章风险和报酬历年真题摘选带答案(5卷单选题百道集合)

2025年综合类-财务成本管理-第二章风险和报酬历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】在财务成本管理中，风险的本质是指未来结果与预期结果的偏离程度，其核心特征是（）

【选项】A.不确定性；B.损失可能性；C.结果变动幅度；D.预期收益波动

【参考答案】A

【详细解析】风险的本质是未来结果的不确定性，这种不确定性可能导致实际结果与预期产生偏差。选项A正确，B、C、D均为风险的表现形式而非本质特征。

【题干2】系统风险（市场风险）是（）的固有风险，无法通过分散投资消除

【选项】A.个体资产；B.投资组合；C.宏观经济环境；D.行业特征

【参考答案】C

【详细解析】系统风险源于宏观经济环境、政策变化等不可控因素，属于市场整体风险，与个体资产或行业特征无关。选项C正确，其他选项均属于可分散风险。

【题干3】β系数在资本资产定价模型中反映的是（）与市场组合收益的相关性

【选项】A.无风险利率；B.资产预期收益；C.市场组合收益；D.负债成本

【参考答案】B

【详细解析】β系数计算公式为：β=(Cov(Ri,Rm))/σm2，表示资产i的预期收益与市场组合收益的联动程度。选项B正确，其他选项与β系数无直接关系。

【题干4】有效集理论中，通过分散投资降低非系统性风险的有效边界是（）

【选项】A.理性投资者可行集；B.有效投资组合边界；C.市场证券组合线；D.无风险收益率线

【参考答案】B

【详细解析】有效集理论指出，有效投资组合边界是可行集中风险调整后收益最高的部分，通过分散投资可降低非系统性风险。选项B正确，其他选项为相关但非核心概念。

【题干5】在资本结构决策中，增加财务杠杆会直接导致（）风险上升

【选项】A.系统性；B.非系统性；C.财务；D.经营

【参考答案】C

【详细解析】财务杠杆通过固定利息支出增加收益波动性，直接放大财务风险。选项C正确，经营风险源于业务不确定性，与财务杠杆无直接关系。

【题干6】资本资产定价模型中，市场风险溢价通常取近五年（）的平均值

【选项】A.无风险利率；B.市场组合收益；C.风险溢价；D.实际收益

【参考答案】B

【详细解析】市场风险溢价=市场组合收益-无风险利率，计算时需取市场组合收益与无风险利率的差额平均值。选项B正确，其他选项与公式无关。

【题干7】套期保值的主要目的是（）价格波动风险

【选项】A.利率；B.汇率；C.通货膨胀；D.市场流动性

【参考答案】B

【详细解析】套期保值通过金融工具对冲标的资产价格风险，典型场景为汇率或利率风险。选项B正确，其他选项属于不同风险类型。

【题干8】实物期权的风险特征不包括（）

【选项】A.现金流不确定性；B.时间价值损失；C.政策变动风险；D.技术迭代风险

【参考答案】C

【详细解析】实物期权的风险主要来自项目现金流、技术可行性和市场变化，政策风险属于宏观系统风险而非实物期权特有风险。选项C正确。

【题干9】看涨期权的价值主要受（）影响最大

【选项】A.执行价格；B.到期时间；C.标的资产价格；D.无风险利率

【参考答案】C

【详细解析】期权价值计算模型（如Black-Scholes）中，标的资产价格与期权价值呈正相关，且影响权重最高。选项C正确，其他选项为次要因素。

【题干10】财务杠杆效应放大收益波动的本质是（）固定成本的存在

【选项】A.经营；B.财务；C.总；D.可变

【参考答案】B

【详细解析】财务杠杆通过固定利息支出将股东收益与息税前利润（EBIT）深度绑定，EBIT波动直接导致股东收益倍增或倍减。选项B正确。

【题干11】风险溢价=（市场组合收益-无风险利率）/β系数，该公式中的风险溢价属于（）

【选项】A.风险调整后收益；B.市场风险溢价；C.资本成本；D.收益波动率

【参考答案】B

【详细解析】市场风险溢价是补偿市场系统性风险的溢价，计算公式为（E(Rm)-Rf）/β。选项B正确，其他选项与公式无关。

【题干12】投资组合风险分散的有效性取决于（）的相关性系数

【选项】A.标的资产；B.市场组合；C.组内资产；D.无风险资产

【参考答案】C

【详细解析】分散效应源于组合内资产收益的负相关性，相关性系数越低，风险分散效果越显著。选项C正确，其他选项与分散无关。

【题干13】有效集理论的核心是（）与风险之间的权衡关系

【选项】A.收益；B.效用；C.风险；D.时间价值

【参考答案】B

【详细解析】有效