华策影视-公司研究报告-AI影视思路布局清晰新片公布助业绩稳健增长-23070717页.pdfVIP

证券研究报告·A股公司深度影视院线

AI+影视思路布局清晰，新片华策影视(300133.SZ)

公布助业绩稳健增长

核心观点首次评级买入

杨艾莉

公司布局积极，我们看好其影视资源禀赋+AI业务布局：

yangaili@

1）已积累丰富影视版权和IP资源、艺人资源。同时作为头SAC编号:S1440519060002

部影视剧制作公司，有持续造血能力，巩固资源优势。结合近期SFC编号:BQI330

成立的AIGC研究院，B端有望赋能全影视制作流程，从仅为自发布日期：2023年07月07日

己制作作品，到为全行业影视剧公司提供服务；C端探索AI+IP

的多元化变现路径，有望打开虚拟人、虚拟社交等衍生品商业化当前股价：6.90元

潜能，延长衍生品生命周期。

主要数据

2）基本面方面，尽管面临监管趋严、市场走弱等压制因素，

股票价格绝对/相对市场表现（%）

但龙头地位依然稳固。当前民营电视剧甲证公司仅剩14家，此

1个月3个月12个月

前26家，在公司坚持“内容为王、产业为基、华流出海”战略

下，电视剧销售毛利率显著提升，近期26部新剧片单进一步保1.13/2.061.41/3.3547.03/53.69

障业绩基本盘。12月最高/最低价（元）9.62/4.15

我们预计2023-2025年公司将实现归母净利润5.24/6.55/7.32总股本（万股）190,107.37

亿元，同比增长30.10%/24.96%/11.85%，7月6日收盘价对应PE流通A股（万股）162,827.20

分别为25.04/20.04/17.91x。总市值（亿元）136.69

流通市值（亿元）117.07