公司研究森马服饰-疫情下短期承压Kidiliz剥离后期待业绩重新启航-2020080268页.pdfVIP

[table_research]2020年08月02日

公司深度报告●纺织服装行业

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疫情下短期承压，Kidiliz剥离后森马服饰(002563.SZ)

期待业绩重新启航推荐(维持评级)

核心观点：

本报告特色及核心逻辑：分析师

我们对公司休闲服饰和童装两大业务及其利润率和核心能力进行了深林相宜

入全面的测算与分析。认为在高效的运营平台和体系引领下，在丰富产品系

：8610

列配合下，公司作为两大行业龙头企业，预计将实现稳健增长。

：linxiangyi_yj@

分析师登记编号：S0130520050007

增长点来自多方面：

一、休闲服饰呈持续复苏态势；二、童装行业发展空间依然广阔：在婴

儿潮和消费升级背景下,我国童装市场仍处于成长期，市场规模高速增长,并特此鸣谢实习生张萌、韩宇为报告提供帮助

呈现由低端转向高端的趋势。三、“品牌+产品+渠道”打造护城河。

股利支付率稳定，为投资者带来稳定的回报：

市场数据2020-07-31

公司的利润分配政策将保持连续性和稳定性，17-19年公司每股股利分A股收盘价(元)7.43

别为0.25/0.35/0.45元，股利支付率维持在50%以上；同期股息率分别为A股一年内最高价(元)12.13

3.18%/3.92%/4.56%，为投资者带来稳定的回报。A股一年内最低价(元)5.95

上证指数3,310.01

投资建议：市盈率16.44