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如何制定高净值客户资产配置方案

一直以来，客户资产配置就是银行业中重要的话题之一，尤

其是各大私人银行更加绕不开这个议题。对于服务高端客户的私

人银行从业者来说，帮助客户打理资产，完成资产配置是必不可

少的一项专业技能，然而，资产配置方案应如何制定才是合理的

呢？又需要坚持哪些原则？本文将会做简要的介绍。

资产配置的概念

资产配置，就是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别

之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、

高收益证券之间进行分配。在现代的投资管理体制之下，投资一

般分为规划、实施与优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，

它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。而不同的资产

配置具有自身特有的理论基础、行为特征与支付模式，并适用于

不同的市场环境与客户投资需求。

作为私人银行的财富管理专家，在为客户进行资产配置之前，

需要对资产配置的几个观念做出基本而又详细的了解。首先，为

什么要进行资产配置是大多数客户都希望了解的。众所周知，能

够产生净现金收益的就是资产，而有些时候，资产的投入并不一

定都会获得盈利。据美国曾经针对基金管理人做过的一次调查记

录显示,他们在阐述影响投资绩效的原因时，有大约91.5%的人

认为影响投资报酬率的主要原因均来自资产配置，因此，通过有

效的资产配置，将不同的资产做理性妥善的分配，可以将风险降

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到最低，并能追求报酬的最大化。其次，资产配置所追求的目标

其实也是非常明确的，主要可以归纳为四点：将资金分别投资到

各种不同资产类别；长期持有及持续投资以降低风险；达到目标

报酬的一种投资组合策略；不在于追求资产收益的最大化，而是

降低投资的最大风险。

为客户做资产配置体检

既然做资产配置能够使得投资收益最大化，那么，私人银行

的财富管理专家势必要对高净值客户的投资现状进行了解与分

析，在协助他们打理资产的时候，尽最大努力地优化他们自己的

资产配置组合，使收益更大化。然而，通过专业调研机构了解到，

目前国内大部分的高净值客户都缺乏合理的资产配置方案在常。

见的客户资产配置中，60%的资产都在于自住房屋，30%的资

产为存款，另外10%用于个人买卖股票或其他理财产品。这样

资产配置方案无论在收益性、流动性、安全性方面都不是特别的

合理。原因主要有三点：1.大半以上的资产不会产生回报。2.

现金只产生非常低的报酬率，在通货膨胀的情势下，甚至为负收

益。3.股票投资波动性太高收益不稳定，赔钱机率很高。

针对这种状况，私人银行的客户经理可以为高净值客户们灌

输资产配置的观念，通过检视客户的投资组合是否合理，来搭配

销售金融产品。一般来说，以目标导向的资产配置模型，可以将

65%的资产配置放在长期投资(包含基金定投、债券、基金、保

险等)；将20%资产配置人民币现金存款，虽然利息低但需要因

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应不期之需；保留5%-10%的“游戏钱”让自己感受股市投资

的脉动（如图1）。

图1：目标导向的资产配置模型

如何为客户设置资产配置方案

通常，客户的生活需要规划，财富需要打理，尤其是高净值

客户，更加离不开做资产配置方案。因此，为高净值客户配置资

产方案成为私人银行需要钻研的难题。

根据财务目标设置资产配置方案

在当今社会从传统储蓄型向投资理财时代转型的过程中，只

有顺应潮流，积极投资，科学理财，才会使资产更加合理。理想

化的投资模型是说服客户调整投资组合的最佳理由，而落实到应

用中，私人银行客户经理还应该在充分了解客户（KYC）的基础

上，了解客户的风险属性与获利目标，根据不同类型不同年龄段

的客户，在占比为65%的长期投资组合中，提供不同的配置方

案（如表1）。

表1：长期投资组合中不同的资产配置方案

客户类型25岁以下或积极型26-54岁或稳健型55岁

以上或保守型

风险承受高，不怕输中，想要赢低，不能输

投报目标10%以上6-10%