第十二章 货币政策.pptxVIP

1;2;3;4;2、货币政策的主要内容

（1）货币政策目标-最终目标

物价稳定充分就业经济增长国际收支平衡

（2）货币政策工具

一般性的货币政策工具

法定存款准备金率公开市场业务再贴现/再贷款

选择性的政策工具

其他政策工具

;（3）货币政策中介目标——操作目标中间目标

货币政策操作目标

超额准备金基础货币

货币政策中间目标

货币供应量利率

（4）货币政策传导机制

（5）货币政策效应-货币政策有效性

货币政策时滞（弗里德曼）理性预期（卢卡斯）货币政策透明度等;7;8;9;（二）货币政策目标—最终目标

1、货币政策目标

货币政策目标一般是指最终目标

货币政策目标是央行通过货币政策的制定、实施并经过一系列的传导过程，将其政策影响导入一国经济的实际领域所期望达到的最终目的，即引发产出、物价、就业、进出口等发生期望的改变，是央行货币政策在一个较长的时期内所要达到的目标，基本上与一个国家宏观经济目标相一致——战略目标

;2、货币政策目标内容的含义

（1）物价稳定

物价稳定一般是指在某一时期使一般物价水平保持大体的稳定；亦即在某一时期，总体平均的价格是相对稳定的，但并不意味着个别商品的价格是绝对稳定不变的

物价应该“稳定”到什么程度，一直是个有争议的话题，具体指标视各国情况而异

;（2）充分就业

充分就业并不意味着每个有劳动能力的人都有工作，或每个劳动力在现行工资率下都能有一个职位—消灭或降低周期性失业

在动态经济中，社会总存在某种最低限度的失业—自然失业率

摩擦性失业结构性失业

自愿性失业可承受的非自愿性失业

失业率为多少可称之为充分就业，尚无定论

;（3）经济增长

经济增长是指一国商品和劳务产出的增长及与其相结合的供给能力的增长

GDP/GNP人均GDP/人均GNP

衡量经济增长最常用的方法是以剔除价格因素后的国民生产总值增长率来测度，但该指标存在一定的局限性

生态破坏环境污染资源浪费贫富分化

;（4）国际收支平衡

国际收支平衡是指一个国家同世界其他国家之间的经济关系，???映在一定时期内对外经济往来的均衡状态

一般情况下，很难实现绝对的国际收支均衡，短期的逆差和顺差是常态;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;基础货币B=R+C;28;29;30;31;32;33;34;35;36;37;38;措施;Q条例的内容

“Q条例”—存款利率进行管制的代名词

;人行对商业银行流动性比例规定;3、存贷款比例指标

（1）一般性的存贷款比例指标

人民币、本外币合并指标

各项贷款期末余额/各项存款期末余额≤75%

外汇指标

各项贷款期末余额/各项存款期末余额≤85%

（2）中长期贷款比例指标

人民币指标

余期一年以上中长期贷款期末余额/余期一年期以上存款期末余额≤120%

外汇指标

余期一年以上中长期贷款期末余额/期末余额外汇贷款期末余≤120%

;2、间接信用指导

间接信用指导是一种劝谕式、非强制性的货币政策工具，是较温和的行政性的管理方式

⑴道义劝告也称“君子协议”，央行利用其声望和地位，通过与商行等金融机构负责人的面谈，对其业务活动提供指导、发表看法，劝告贯彻央行的政策并主动采取相应措施，以影响贷款数量和投向，从而达到调控信用的目的

政策实施较为灵活、弹性好

政策实施成本低

不具有法律上的强制性

;⑵窗口指导也称为“贷款增加额（或减少额）限制”，“资金运用平衡衡量指导”，是指央行根据产业行情、物价走势及金融市场动向和前期的银行贷款情况，非正式地要求银行等金融机构每季度应有的贷款增加额（或减少额）及其适当投向

以限制贷款增加额为显著特征

虽非法律规定只是劝告性指导,但实际上带有很大程度的强制性

;间接信用指导除了道义劝告、窗口指导外，还有金融检查、公开宣传等手段。

间接信用指导由于是一种劝谕式、非强制性的货币政策工具，因此政策效果存在一定程度的不确定性，其政策效果主要取决于中央银行（包括央行行长等负责人）在金融体系中的地位、威望和影响力，及央行对未来经济形势的预测判断能力等方面。

;46;47;48;49;50;51;52;53;54;55;弗里德曼附加预期的菲利普斯曲线;57;58;59;60;61;62;63;64;65;66;67;68;69;70;71;72