通信行业动态点评：Marvell+2025+AI+Day，上修IDC+TAM指引，北美算力链高景气-250627-东方财富证券-10页.pdfVIP

通信行业动态点评

行

业Marvell2025AIDay：上修IDCTAM指

研

究挖掘价值投资成长

/

引，北美算力链高景气

通

信强于大市（维持）

/

2025年06月27日

证东方财富证券研究所

券

研证券分析师：马成龙

究证书编号：S1160524120005

报

告【事项】相对指数表现

◆当地时间2025年6月17日，Marvell召开2025AIDay，公司将其通信沪深300

50%

2028年在数据中心领域可触达的市场规模展望由750亿美元（2024

38%

AIDay预期）上修至940亿美元，其中定制化加速芯片市场空间从

26%

429亿美元提升至554亿美元，2023-2028E的年复合增长率达53%。

14%

【评论】2%

-10%

◆北美云厂商AIcapex持续提升，2028年规模有望突破万亿美元。亚2024/62024/122025/6

马逊、微软、谷歌、Meta在IDC领域的capex已由2023年的1530相关研究

亿美元增长至2025年的3270亿美元，年复合增长率达46%，此外《围绕AI主线，把握算力+端侧+运营商多

特斯拉、Stargate、OpenAI、xAI等新晋超大型云厂商也持续加大IDC重机遇》

领域投入，2025年北美云厂商capex将达5930亿美元，Marvell预2025.06.23

计2025-2028年北美云厂商capex年复合增长率将达到20%，至2028《模型性价比持续提升，应用侧有望加速》

年突破万亿美元。2025.06.16

◆ASIC市场规模不断扩大，玩家持续扩容。Marvell预计定制芯片市场《算力链景气度持续，端侧AI加速落地》

将由2023年的66亿美元增长至2028年的554亿美元，公司目标份2025.06.09

额由不到5%增至20%。除了XPU外，公司定义了XPU配套（XPU