经纬恒润首次覆盖报告:主业结构性改善与Robovan新增量,盈利周期向上.docx

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内容目录

经纬恒润:国内优质Tier1厂商 3

发展历程:持续深耕汽车智能化赛道 3

股权结构:股权架构稳定,专业背景深厚 3

客户结构:优质客户增加,结构不断优化 4

财务分析:25年费用拐点或现,公司盈利能力或迎上行契机 4

传统控制模块升级至车身域控,ASP增加提振收入空间 6

高阶智驾乘/商用场景均实现突破 8

乘用车:ADAS奠基,高阶智驾已有突破 8

商用车:横向拓展Robovan新场景,全新高阶智驾增量 8

盈利预测与投资建议 9

风险提示 10

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