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研究报告
科技
多模态大模型和应用奇点将至
科技增持(维持)
2025年7月09日│中国内地深度研究计算机增持(维持)
我们认为，多模态大模型和应用发展的奇点将至。判断依据包括：1）技术
进步方面：原生多模态模型架构得到业界认可，OpenAI和Google的原生
多模态模型已经在性能、延时、部署上展现出了优势。2）商业化进展方面：
全球维度看，除了最头部的OpenAI和Anthropic依靠模型“智能”实现商
业化，相当一部分AI应用公司的商业化产品依赖多模态能力。国内维度看，
国内公司在视频生成赛道已经实现了较成熟的全球化和商业化之路。与市场
不同的观点在于，1）更早认识到原生多模态架构将成为主流；2）AI商业
化不能仅聚焦在二级公司，更要关注全球维度一级公司的进展。行业走势图
科技计算机
多模态是大语言模型（LLM）发展的必然趋势(%)沪深300
借助ScalingLaw和强化学习，LLM已经在很多领域获得了超过普通人类的83
智能，但是其处理的核心信息仅是文本。为了拓展更广泛的使用场景，研究59
者将其他模态的能力“加入”到LLM中，多模态大型语言模型（MLLM）问36
世。架构上看，MLLM可以分为模块化架构和原生架构，前者通常分别训练
不同模态然后实现模块“拼接”，而后者则直接在全部模态数据上从头开始12
同步训练的模型。效果上看，原生MLLM在性能、延时、部署上均有优势，(12)
Jul-24Nov-24Mar-25Jul-25
但是对算力和Know-How的需求较高，通常只有头部模型大厂在做，OpenAI
和Google领先。无论架构如何，MLLM已经成为行业共识的必然趋势。资料来源：Wind
从大模型到多模态：商业化的必由之路重点推荐
从全球AI公司的商业化进展看，无论是基于LLM的文本类产品，还是基于目标价
MLLM的多模态产品，呈现出以下大趋势：1）海外商业化进展快于国内。2）股票名称股票代码(当地币种)投资评级
沪电股份002463CH48.50买入
全球维度，一级公司进展快于二级。3）整体多模态为主的产品商业化快于
生益科技600183CH33.50买入
文本产品。4）Chatbot为代表的文本类产品国内外商业化分歧明显，据非微软
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