汇率风险管理课件.pptVIP

第一節匯率風險管理概述一、匯率風險二、外匯敞口頭寸三、匯率預測一、匯率風險的概念匯率風險（exchangerisk）又稱外匯風險，指經濟主體在涉外業務中因匯率波動而蒙受損失的可能性。這裏要注意風險損失和風險報酬的含義。敞口頭寸（exposureposition）指外匯資產與負債的差額，即暴露於匯率風險之中的那一部分資產或負債。二、外匯敞口頭寸三、匯率預測計量經濟學方法德爾菲專家預測法圖表分析法第二節匯率風險的類型與測量一、交易風險二、折算風險三、經濟風險一、交易風險交易風險（TransactionExposure）。指人們的交易行為帶來的伴隨現金流動的匯率風險。它主要表現在三個方面：在國際貿易中，因匯率變動而引起的應收或應付帳款價值變動而蒙受損失的可能性。在外匯買賣中，簽約日到交割日的匯率變動使經濟主體蒙受損失的可能性。在國際信貸業務中，因匯率變動而產生的資產減少或負債增加的可能性。二、折算風險折算風險（TranslationExposure）又稱會計風險，指企業在將各種外幣資產負債轉換成記帳貨幣的會計處理業務中，因匯率波動而出現帳面損失的可能性。折算計風險並不涉及現金流動或財富轉移，因為在折算過程中並未發生現實的外匯交易。但是，它涉及到企業效益的評估、企業管理和稅收等一系列方面，企業領導人十分重視這種匯率風險。三、經濟風險經濟風險指意料之外的匯率變動使企業計畫收益蒙受損失的可能性。與前面的概念相比，該定義有兩個需要注意的方面。第一，它所針對的是意料之外的匯率變動，意料之中的匯率變動不會給企業帶來經濟風險。第二，它所針對的是計畫收益，由於意料之中的匯率變動對企業收益的影響已經在計算計畫收益的過程中加以考慮，所以經濟風險並未包括匯率變動對企業收益的全部影響。經濟風險可分為真實資產風險、金融資產風險和營業收入風險三方面。第三節匯率風險管理策略一、完全避免匯率風險的管理策略二、消極的匯率風險管理策略三、積極的匯率風險管理策略一、完全避免匯率風險的管理策略這種管理策略指企業在涉外業務中盡可能地阻止匯率風險的形成，或通過各種套期保值手段消除實際業務中發生的一切敞口頭寸，以避免匯率波動可能帶來的風險損失的匯率風險管理策略。企業成為風險厭惡者可能由於企業具有特定的性質。例如，養老基金等經濟實體對風險的承擔能力十分有限，哪怕是微小的風險損失也會使企業喪失信譽，在資金來源和經營中出現嚴重困難。這樣的企業將穩定經營作為衡量經理能力的首要標準，從而經理十分厭惡風險。這種風險管理策略的另一理論基礎是，經理是生產和經營方面的專家，但是他們不了解匯率的運動趨勢。因此，採用這種風險管理策略可以揚長避短，使經理集中精力搞好本職工作。二、消極的匯率風險管理策略這種策略指企業對匯率風險採取聽之任之的基本態度，勇於承擔一切匯率風險的風險管理策略。如果匯率變動對其有利，它就獲取風險報酬；如果匯率變動對其不利，它就承擔風險損失。三、積極的外匯風險管理策略這種策略指企業積極地預測匯率走勢，並根據不同的預測對不同的涉險專案分別採取不同措施的風險管理策略。例如，在預期匯率變動對其不利時，企業採取完全或部分避險的管理手段；在預期匯率變動對其有利時，企業承擔匯率風險以期獲取風險報酬。四、制定匯率風險管理策略的基本原則1．根據不同的情況選擇不同的匯率風險管理策略。2．匯率風險管理服從於企業的總目標。3．全面考慮匯率風險。4．根據特定的約束條件採取不同的避險措施。第四節外匯風險管理工具一、貨幣選擇法二、貨幣保值法三、提前錯後法四、國際信貸法五、外匯交易法與國際信貸法的結合六、外匯交易法一、貨幣選擇法貨幣選擇法指企業通過涉外業務中計價貨幣的選擇來減少匯率風險的管理方法。１、本幣計價法。選擇本幣計價可使經濟主體避開貨幣兌換問題，從而完全避免匯率風險。但是本幣對外國人來說是外幣，這意味著該方法的前提是對方能夠接受從而不至於使企業喪失貿易機會。２、可兌換貨幣計價法。企業採用可兌換貨幣計價本身並不能減少匯率風險，但是它使企業在預測匯率變動於已不利時，能夠通過外匯交易將此後的匯率風險轉嫁出去。３、硬幣計價法。硬幣指其匯率具有上升趨勢的貨幣。出口商或外幣債權人使用硬幣計價，可以使自己得到匯率變動帶來的利益。4．軟幣計價法。進口商或外幣債務人選擇軟幣計價，可以使自己避免匯率波動可能帶來的損失。但是，硬幣和軟幣是相對的，硬幣並非永遠呈匯率上升趨勢。因此，採用硬幣或軟幣計價法要求人們對匯率走勢有比較準確的預測，它並不能完全避免匯率風險。5、多種貨幣計價法。如果人們在經濟合同中規定以多種貨幣計價，那麼某