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匯率政策

第一節 匯率制度的選擇 一、匯率制度的類型 匯率制度(exchangerateregime)是指一國貨幣當局對本國匯率水準的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規定。 (一)匯率制度的類型 1、固定匯率制 金本位制度下的固定匯率制。典型的固定匯率制。紙幣流通條件下的固定匯率制,釘住匯率制。該固定匯率制是人為規定的,在經濟形勢發生較大變化時,這一匯率可以進行調整,實際是可調整的釘住匯率制。 2、浮動匯率制浮動匯率制分為自由浮動(或清潔浮動)和管理浮動(骯髒浮動)3、中間匯率安排爬行釘住制:可以經常的小幅調整匯率目標區制:匯率限制在一定區域內貨幣局制: (二)IMF的劃分1999年3月以前的匯率制度安排 自1982年起,IMF根據匯率變動的靈活程度將成員國的匯率安排分為三類:釘住制;有限浮動;較自由的浮動。據此標準,世界匯率制度安排在時間上的演進為:1981-1998年間各國匯率制度的選擇年份818283848586878889909192939495969798國家總數1441451461471491501511511521541561671751781801811811821.釘住匯率949390939589929493858184737066666664A.釘住單一貨幣585551505152575551444250434544444647B.釘住合成貨幣3638394344373539424139343025222220172.有限浮動匯率171717151213121213131413131414161617A.單一貨幣999755444444444444B.合成貨幣8888788899109910101212133.更加靈活浮動33353839424846444651617089941009999101A.按一套指標調整4566565553534322--B.管理浮動192224192222232221232723293344454656C.獨立浮動1088141520181720252944565854525345 1999年3月以後的匯率制度安排 根據匯率的形成機制和政策目標的差異,IMF在1999年對匯率制度進行了重新分類,分為八大類:1999年後IMF新的匯率制度分類匯率制度國家數目1999.1.12005.6.301.無獨立法定貨幣的匯率安排(包括貨幣聯盟、貨幣局和美元化)37412.貨幣局制度873.其他傳統的固定釘住制(包括管理浮動制下的實際釘住制)39414.水準帶內的釘住1255.爬行釘住666.爬行帶內的匯率安排1017.不事先公佈干預方式的管理浮動26518.單獨浮動4735

小結 結論:匯率制度演化有兩個趨勢:從相對固定向更加靈活的安排轉化;從中間制度向兩極制度轉化。 二、固定匯率制與浮動匯率制的比較 (一)實現內外均衡的自動調節效率比較 1、浮動匯率制自動調節具有單一性 以本國產品價格國際競爭力下降為例if(PeP*) 浮動匯率制的支持者認為:在浮動匯率制下,只需聽任匯率e調整,調整的時間快、成本低;而在固定匯率制下,必需通過貨幣供應量的變化調整本國價格體系,牽涉到許多變數,尤其是價格調整存在粘性時,浮動匯率的優勢更為明顯。 固定匯率制的支持者認為:在很多情況下,對本國價格體系的調整是非常必要的,完全通過匯率變動調整是不合理的。例如,本國產品國際價格競爭力下降是由於出口部門勞動生產率提高緩慢導致成本過高造成時,貨幣貶值只能在短期內增加出口,而在固定匯率制下,相關產業被迫主動採取措施降低成本,提高技術水準,這一價格調整往往是不可回避的。 2、浮動匯率制自動調節具有自發性 浮動匯率制的支持者認為:在浮動匯率制下,只要一國國際收支出現

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