汇率政策及相关政策课件.pptVIP

國際清償力有兩部分內容組成：1.無條件國際清償力，即國際儲備；unconditional2.有條件國際清償力，即籌措對外支付手段的能力。Conditional因此，國際清償力是一個比國際儲備的內涵和外延更廣的概念，能更完整地反映一國的對外支付能力。**黃金儲備普通提款權特別提款權SDRs外匯儲備國際儲備構成二、國際儲備的構成21世紀新型大國關係的特點*1、黃金儲備國際儲備中的黃金比重在減少。1950(69%)?1991(25.7%)IMF搞的“黃金非貨幣化”。黃金作為一種特殊商品，脫下國家外衣的世界貨幣。目前還沒有一種超國家的貨幣能在危機時代替黃金。各國中央銀行仍然保持一定數量的黃金。例：EMS,美國，中國等。*2.外匯儲備外匯儲備構成國際儲備的主要組成部分[1950(27.6%)?1991(69.2%)]的原因：使用頻率最高，最方便。（比較：Gold,SDRs,Eurodollar)普遍作為國際貿易結算的工具。長期以來形成的定價（價值尺度），觀念的影響。有國家的經濟形象作為後盾，有具體的物質基礎。*作為儲備貨幣的三特點：國際貿易中進出口商所選擇的關鍵貨幣。具有穩定購買力。總體上保持適量的供給，供給過少?限制國際貿易；供給過大?世界性通貨膨脹。中央銀行用於其干預外匯市場。世界各國普遍接受。所有可兌換貨幣都可以成為儲備貨幣嗎？*一、匯率變動的經濟影響(一)貶值對國際收支的影響(二)貶值對國內經濟的影響二、實際匯率的管理與國際收支調整（一）實際匯率（realexchangerate）定義（二）實際匯率的管理第二節匯率水準的管理*（一）貶值對國際收支的影響1．貶值對經常帳戶收支的影響(1)彈性分析法強調相對價格效應(2)吸收分析法強調收入效應(3)貨幣分析法注重現金餘額效應或者財富效應2．貶值對國際資本流動的影響貶值對一國資本帳戶收支的影響情況，取決於貶值如何影響人們對該國貨幣今後變動趨勢的預期。一、匯率變動的經濟影響*(二)貶值對國內經濟的影響１、貶值對產量的影響如果一國經濟已處於充分就業，貶值只會帶來物價的上升，而不會有產量的擴大，除非貶值能通過糾正原先的資源配置扭曲來提高生產效率。*2、貶值對物價的影響*3、貶值對資源配置的影響*二、實際匯率的管理與國際收支調整（一）實際匯率（realexchangerate）定義1、標價法問題直接標價法與間接標價法2、實際匯率的類別*外向實際匯率和價格競爭力匯率的變動直接影響國內外產品之間的相對價格.Pd本國產品的價格Pf外國產品的價格e單位外幣折合成本幣的數額即匯率外國產品用本國產品表示的相對價格π表示為*內向實際匯率與出口供給、進口需求內向實際匯率（inwardrealexchangerate）：貿易品與非貿易品之間的相對價格Pt貿易品的外幣價格Pn非貿易品的本幣價格內向實際匯率（π2）為：*★實際匯率是根據兩個國家之間相對價格差別進行調整的名義匯率，通常按以下公式計算：Srt=Snt*Pft/Pdt

其中，Srt是實際匯率指數，Snt是名義匯率指數，Pft是國外價格指數，Pdt是國內價格指數。

★實際有效匯率是測量一種貨幣對於一個貨幣籃子的匯率是升值還是貶值。*1、確定均衡實際匯率或合意實際匯率（1）政策變數：財政政策和貨幣政策（2）外生的內外衝擊（internalandexternalshock）變數在現實中影響均衡實際匯率的因素主要有：貿易條件的改變、國際間的轉移支付、世界實際利率的變化、貿易政策和外匯管制的變化、政府財政支出的變化和技術進步。2、糾正實際匯率錯位（Realignment）主要方法：名義匯率的調整關鍵：名義貶值後採取的政策搭配（二）實際匯率的管理

*（一）目的：1、防止匯率在短期內過分波動2、避免匯率水準在中長期內失調3、進行政策搭配4、其他目的：鼓勵出口、調整外匯儲備結構（二）類型?1、手段：直接干預與間接干預2、貨幣供應量：沖銷式與非沖銷式干預3、干預策略分三種：熨平每日波動型、逆向型、非官方釘住型4、參與的國家：單邊