生物航煤，生物航煤空间广阔，拥抱赛道国内企业积极布局.pptxVIP

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2025-06-30 发布于北京
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生物航煤，生物航煤空间广阔，拥抱赛道国内企业积极布局.pptx

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核心观点 ;提纲 ;全球航空燃料消费约3.28亿吨，SAF为减碳有效解决方案;2021年至今生物航煤产业加速发展，政策目标逐渐清晰;;2025年开始SAF将受指令约束，需求量有望快速增长;2030年全球需求预计约1300万吨，航空公司承购协议数量增加;2030年全球需求预计约1300万吨，航空公司承购协议数量增加;2030年全球需求预计约1300万吨，航空公司承购协议数量增加;生产工艺有4种，HEFA为当前唯一成熟的商业化生产路线;生产工艺有4种，HEFA为当前唯一成熟的商业化生产路线;生产工艺有4种，HEFA为当前唯一成熟的商业化生产路线;生产工艺有4种，HEFA为当前唯一成熟的商业化生产路线;HEFA为当前唯一成熟的商业化生产路线，长期仍具备成本竞争力;资料来源：麦肯锡、《SustainableAviationFuelMandateFinalstageCostBenefitAnalysis》、ICCT，中信建投;;欧盟英国：2025年起强制添加，惩罚措施严苛;欧盟英国：欧洲2025年起强制添加，惩罚措施严苛;欧盟英国供需：2025年欧洲需进口，长期看欧盟缺口仍存;美国：以补贴支持SAF产业发展，2025年后支持政策尚不明朗;美国：以补贴支持SAF产业发展;美国：2030年HEFA产能预计达600万吨，长期看仍需进口;美国：2030年HEFA产能预计达560-600万吨，长期看仍需进口;;;;废弃油脂制备的生物柴油减排量更高，且不与民争粮;废弃油脂制备的生物柴油减排量更高，且不与民争粮;中国：2024年UCO出口295万吨，出口主要流向欧洲、美国、新加坡;中国：2024年UCO出口295万吨，出口主要流向欧洲、美国、新加坡;;;;资料来源：U粕汇;资料来源：IEA、百川;;他山之石：NESTE—全球生物柴油龙头企业;Neste：全球可再生能源领导者，产能加速扩张;Neste：生物柴油业务利润稳健增长，2024年有所下滑;Neste：生物柴油业务利润稳健增长，2024年有所下滑;Neste：原材料端保持高投入，植物油占比持续下降;国内SAF企业：全球成本洼地;国内SAF企业：收率影响成本，副产物销售影响项目收益;;投资建议;;风险提示