6月金股，攻守兼备.docx

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内容目录

TOC\o1-1\h\z\u宏观研判：攻守兼备，以逸待劳 4

易普力（002096.SZ）：新疆矿服提振业绩，看好公司未来成长 5

会通股份（688219.SH）：会聚万象，通达未来 6

海格通信（002465.SZ）：九天无人机将发布，低空航母启程 7

热景生物（688068.SH）：聚焦IVD主业，研发创造未来 9

医脉通（02192.HK）：数字营销业务高增，AI助力业务腾飞 9

博睿数据（688229.SH）：拥抱华为与字节，新产品或进放量周期 10

中科飞测（688361.SH）：营收保持高增长，新品设备进展顺利 11

福斯特（603806.SH）：胶膜龙头地位稳固，新材料业务多点开花 12

山东黄金（600547.SH）：产量资源明显上涨 12

中煤能源（601898.SH）：产业协同稳步推进，业绩符合预期 13

首旅酒店（600258.SH）：全力发展标准品牌，管理提质升效 14

潮宏基（002345.SZ）：24Q3业绩符合预期，看好长期品牌力提升 15

风险提示 16

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宏观研判：攻守兼备，以逸待劳

当前影响整个市场的宏观变量主要是三个方面——内需修复进程、政策落地效果和外部环境变化，眼下宏观领域的一系列分歧本质上是对这三方面宏观变量存在不同的假设和推演，我们认为资产配置要攻守兼备、以逸待劳，在不确定性中寻找确定性，把握趋势并做好应对。

一、外部环境方面，中美关税谈判的缓和有助于缓释基本面及市场风险偏好的压力，中长期中美关系依旧处于一个竞争高于合作的阶段，特朗普政府依旧将

“去风险化”作为重要战略方向，这意味着我国外贸部门仍将在中期面临供应链重塑压力。

二、内部经济方面，验证我们此前提出“见龙在田”的观点，经济正处于L型修复进程，一方面，短期外贸、就业等压力基本可控，中期低通胀仍是核心经济挑战，另一方面，经济韧性来源于两个方面，需求侧来自于广义财政扩张带来的政

府消费和政府投资发力对冲，供给侧则在于推动标准提升、全国统一大市场、工业稳增长等政策，优化行业竞争格局，由此带来了制造业投资、基建投资、政府消费等部门的积极表现。

三、政策方面，重点关注存量政策效果和底线思维下的增量储备工具，结合经济的短期和中期挑战，政策基调总体保持动态校准、逐步发力的特征，更多侧重推动存量政策落地见效，底线思维主要关注就业、系统性风险和外部冲击，前

两者总体可控且工具较多，后者存在不确定性，可以针对性的储备定向减税降费、财政贴息、政策性金融工具等增量工具。

资产配置层面，我们预计A股区间震荡概率较高，重在把握结构性机会，建议继续维持哑铃型配置：红利型资产仍有韧性，建议关注金融、资源型和公用事业相关，科技仍是主线，国内布局上游自主开发和自主可控、中下游消费电子及

AI应用。“杆”资产建议关注“新消费”和“有色”等行业进行轮动，前者受益于消费的成长性和提振消费政策预期，后者则是立足绝对收益思维，建议关注铜、铝、稀土、锡等。债券：预计利率债低位震荡概率较高。信用利差已处于历史级“低位”，建议关注类债资产与转债机会。

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易普力（002096.SZ）：新疆矿服提振业绩，看好公司未来成长

公司业绩符合预期，新疆矿服助力成长。2024年，公司实现营收85.46亿元，同比增长1.40%，实现归母净利润7.13亿元，同比增长12.49%。2024年，公司营收和利润均同比增加，其中：利润增幅高于营业收入增幅，主要是因为本年度

公司一是狠抓增现金、降成本、控负债、治亏损、强数智“五大专项行动”“过紧日子”等专项工作，销售费用、管理费用合计同比压降8.40%，二是加大集中采

购力度，节约材料成本。分业务看：2024年全年公司实现工业炸药营收13.55亿

元，同比-25.04%，工业雷管实现营收5.68亿元，同比-33.85%，爆破服务实现营

收61.82亿元，同比+15.1%。1）工业炸药：截至2024年末，公司拥有工业炸药产能52.15万吨，产能利用率为90.72%，同比+0.75pct，仍有提高空间。此外，截至3月28日公司收购河南松光民爆51%股权产能新增6万吨，工业炸药产能

达到58.15万吨，看好公司未来收购计划，产能瓶颈有望进一步打开。2）电子雷管：公司拥有电子雷管产能6450万发，产能利用率65.1%，同比-14.26pc