欧派家居-市场前景及投资研究报告-大家居战略引领，国补短期需求修复.pdfVIP

2025年04月15日

公司深度研究

公/

买入维持

司

欧派家居(603833)

研

究目标价:

昨收盘:65.82

欧派家居：大家居战略引领，国补带动短期需求修复

◼走势比较报告摘要

50%短期催化：外部以旧换新拉动，内部组织架构改革赋能。1）外部：

太34%2024年新一轮以旧换新政策刺激家居行业向上，2025年政策延续有望进

一步催化短期需求，欧派亦从企业端积极加码补贴。2）内部：契合“大

平18%家居”战略方向，营销组织架构积极改革，门店经营持续优化。我们认为，

洋2%566780政策补贴延续之下，欧派作为头部企业有望率先受益，组织架构优化亦使

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//9///

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(14%)//41//公司具备短期效率提升逻辑。

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证22422

2

券(30%)

中长期逻辑：强调渠道优化，产品与品牌多维度支撑成长。渠道端看，

股欧派家居沪深300公司三大主线优势互补，有望贡献中长期增长主动力。a）整装大家居：

份我们认为整装赛道具备较强成长性，公司占据行业领跑地位，“欧派”与

有◼“铂尼思”双品牌共同赋能，期待规模化优势持续放大。b）零售大家居：

限总股本/流通(亿股)6.09/6.09发挥经销商运营动能，契合消费者一站式购买需求，门店升级+服务体系

持续优化，或进一步促进多品类融合与高效协同。c）零售整装：布局加

公总市值/流通(亿元)400.94/400.94

12个月内最高/最低价79.53/40.03速，看好“ABC”模式充分发挥公司、经销商、装企多方优势，形成资源

司(元)高效整合与互补。产品端看，由单品向整家定制演进，公司多品类收入规

证模行业领先。供应链角