韦尔股份-市场前景及投资研究报告：国产高性能CIS，技术驱动.pdfVIP

2025年04月15日公司研究评级：买入(维持)

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国产高性能CIS领导者，技术驱动多面绽放

——韦尔股份（603501）公司深度研究

最近一年走势投资要点:

全球领先CIS龙头，产品多元化布局战略。韦尔股份于2007年成立，

成立初期主要从事半导体分销和模拟解决方案业务，2019年收购北京豪

威业务重心由半导体分销转向CIS设计。2023年韦尔股份在全球CMOS

图像传感器市场份额排名第三，占比达11%。公司半导体产品广泛应用

于消费电子和工业应用领域，场景包括智能手机、汽车电子、安全监控

设备、平板电脑、笔记本电脑、医疗成像、AR/VR等。2024年公司持续

推进产品结构优化及供应链结构优化，高端机型订单进入放量期，OV50H

逐步替代海外竞争对手同类产品并广泛应用于国内主流高端智能手机。

相对沪深300表现2025/04/14

2024年前三季度实现营业收入189.08亿元，同比+25.38%；取得归母

表现1M3M12M

净利润23.75亿元，同比+544.74%。

韦尔股份-9.3%20.9%33.7%

沪深300-6.2%-1.6%8.2%

行业周期性与成长性共振，技术升级叠加需求复苏带动CIS市场增长。

在经历2023年手机需求温和复苏、行业去库存接近尾声，同时伴随国内

市场数据2025/04/14

CIS厂商的新产品突破，CIS行业有望迎来新一轮的成长周期。据

当前价格（元）126.62

FrostSullivan数据，2022年全球CIS市场规模达181亿美元，

52周价格区间（元）81.41-161.962022-2027年CAGR有望达6.84%。手机领域是CIS的主战场，50M需

总市值（百万）154,089.99求稳步增加，加速高端主摄CIS国产化；汽车电动智能化有望持续渗透、

流通市值（百万）154,089.99向10万元及以下价格段汽车下沉，汽车CIS有望迎来黄金增长期；伴随

总股本（万股）

121,694.83智能化和自动化的发展，医疗和AR/VR等新兴下游将持续拓展CIS需求。

流通股本（万股）121,694.83

日均成交额（百万）2,533.40多领域布局关键技术，产品线丰富多轮驱动。韦尔股份是业内最先将BSI

近一月换手（%）1.25

技术商业化的公司之一，公司注重核心技术的研发和创新，多次实现迭

代更新。手机CIS产品矩阵全像素覆盖，顺应趋势重点布局5000万像素，

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