思特威-市场前景及投资研究报告：多领域赋能视觉，加速国产CIS替代.pdfVIP

2025年04月16日公司研究评级：买入(首次覆盖)

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多领域布局赋能视觉，加速国产CIS替代

——思特威（688213）公司深度研究

最近一年走势投资要点:

全球领先CMOS图像传感器制造商。思特威于2017年成立，总部

在中国上海，主要从事CMOS图像传感器芯片产品研发、设计和销

售；致力于提供多场景应用、全性能覆盖的CMOS图像传感器产品，

业务已从安防监控行业逐步向机器视觉、智能车载电子、智能手机

等领域渗透，可满足多场景应用的全性能需求。公司股权结构稳定，

激励计划完备，管理层掌握核心技术并持有股权。2024年，智慧安

防领域迭代产品性能和竞争度再度提升，智能手机领域50M产品出

货量大幅增长，汽车电子方面实现突破。根据公司2024年年度业绩

相对沪深300表现2025/04/14

快报，2024年实现营业收入59.69亿元，同比+108.91%，取得归

表现1M3M12M

母净利润3.91亿元，同比+2651.84%。

思特威-4.6%23.3%103.8%

沪深300-6.2%-1.6%8.2%

行业周期性与成长性共振，技术升级叠加需求复苏带动CIS市场增

长。在经历2023年手机需求温和复苏、行业去库存接近尾声，同时

市场数据2025/04/14

伴随国内CIS厂商的新产品突破，CIS行业有望迎来新一轮的成长

当前价格（元）93.74

周期。据FrostSullivan数据，2022年全球CIS市场规模达181亿

52周价格区间（元）41.50-115.00美元，2022-2027年CAGR有望达6.84%。手机领域是CIS的主战

总市值（百万）37,668.63场，50M需求稳步增加，加速高端主摄CIS国产化；汽车电动智能

流通市值（百万）30,282.17化有望持续渗透、向10万元及以下价格段汽车下沉，汽车CIS有望

总股本（万股）

40,184.16迎来黄金增长期；伴随着智能化和自动化的发展，医疗和AR/VR等

流通股本（万股）32,304.43新兴下游将持续拓展CIS需求。

日均成交额（百万）353.96

近一月换手（%）36.13技术创新持续深化，打造多层次产品矩阵。思特威是智慧安防、智

能手机、汽车电子领域领先的CMOS图像传感器供应商，紧贴客户

需求打造核心技术，市场地位稳固。据TSR统计，2020至2022年