美联储官宣降息窗口开启但已错过最佳自救时间窗口.docxVIP

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TOC\o1-2\h\z\u一、必威体育精装版周择时观点 1

二、情绪面 2

涨跌停相关统计 2

形态相关统计 4

三、资金面 5

融资融券 5

沪港通 6

龙虎榜 6

四、衍生品指标 7

股指期货 7

50ETF期权 8

风险分析 9

图目录

图1:择时模型累计净值（2012.11.1至今），2024年至6月30日累计收益15.46% 2

图2:涨停分类——自然涨停、一字涨停、一字回封个股数 2

图3:跌停分类——自然跌停、一字跌停、一字回封个股数 2

图4:实时涨跌停数量 3

图5:最近一年连续涨跌停数量 4

图6:当日连板股统计(连板=2) 4

图7:多头排列及空头排列数量 5

图8:股价破前高或前低的股票数量 5

图9:两融余额及其占A股流通市值比例 6

图10:两融交易净买额及其占A股成交额比例 6

图11:陆股通当日及最近五日净买入（亿元） 6

图12:港股通当日及最近五日净买入（亿元） 6

图13:当日龙虎榜部分榜单（过去20交易日上榜次数前10） 7

图14:上证50与主力合约年化升贴水 7

图15:沪深300与主力合约年化升贴水 7

图16:中证500与主力合约年化升贴水 8

图17:上证50ETF期权PCR（成交量） 8

图18:上证50ETF期权PCR（持仓量） 8

图19:中国波指与上证50ETF 9

表目录

表1:涨停数靠前的行业及概念指数 3

一、必威体育精装版周择时观点

上周市场延续震荡下探，沪深300指数周涨幅-0.55%，上证综指周涨幅-0.87%，中证500指数周涨幅-2.85%。市场仍在震荡调整状态中，周二LPR利率调降落空令市场再度承压下行，上周周报中提到的银行板块单周涨幅2.92%位列全行业第二。

基本面上，美联储首次承认劳动力市场降温并暗示降息周期开启。国内方面，20日更新的LPR利率保持不变，低于我们预期，但也是继续保持了今年以来央行审慎的货币宽松节奏，但在美国衰退预期提升、美国降息预期大幅抬升背景及美元指数大幅回落、人民币汇率短期反弹走强背景下，央行继续维持当前基准利率水平

不变略为意外，这也导致原本预期走强的成长及小盘风格在上周二直接表现为技术面破位调整；海外方面，周

五晚间美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上，简要回顾阐述2020年疫情以来的美联储应对依据回

顾，并正式表达了货币政策转向的言论，发言后美国债券市场表现较为平稳，短期长期国债均在近期箱体内有限波动，表明本次发言前的市场已较为充分定价降息，我们认为本次鲍威尔讲话本意是希望稳定降息后的经济预期，但参照历史规律，在美国就业市场已经持续衰退背景下，这已是一次“应对式”降息而非“预防式”，美股及经济后续走势大概率持续下行，综合今年6-7月的美国财政支出、国债发行的同比去年的显著收缩，这

表明7月末的日本加息缩表事件只是催化剂而非决定性扭转因素，重申美股强烈回避建议，美联储终于承认了

就业数据的走弱，这与当前历史最高估值的美股已存在显著矛盾，而当下已错过降息最佳时刻，后续美国经济加速下行冲击或难避免。

技术面上，市场调整中积极因素加码。伴随市场多数个股进一步调整与银行板块的独立上涨，沪深300指数仍在前低上方但多数个股已创调整新低，对应机构资金流指标显示有新的机构流入迹象，市场仍有随时反弹

机会，但仅限主板。

综上所述，上周市场在降息预期落空后再度转为调整，上周独立推荐的银行板块大涨近3%位列30个中信一级行业指数前二；基本面上，央行继续保持定力，LPR利率保持与上月不变，低于市场预期，市场周二再度破位调整；海外方面，美联储终于公开发声降息周期开启但为时已晚，美国经济未来1年硬着陆或难避免，

即便短期内美国财政赤字仍有一定力量对冲，但效果已不能达到2022-23年，重申美股重大回避；技术面上，

300除银行板块新低，与主板资金流入形成背离，市场短期仍有反弹预期但仅限主板。

主板择时观点：当前A股基本面仍在筑底阶段，经济数据尚不能提振改观，8月降息预期落空已导致A股短期调整超跌，技术面显示资金流向较为积极，建议继续维持中等仓位耐心等待，当前主板仍处于中期调整下的短期反弹窗口。

中小市值板块择时观点：市场弹性仍受主板趋势影响，降息博弈落空后再度走弱，建议中等仓位回避，风格建议自上周二市场风格切换后转为大盘占优。

本周中信一级行业热点（短期动量）：家电。

金融衍生品动态周报

图1:择时模型