裕同科技业务布局多元化，打造智能护城河.docxVIP

正文目录

概况：以消费电子为基础，逐步开拓多元化业务 6

包装头部企业，始终保持领先优势 6

股权结构集中，员工持股计划稳定企业发展 7

扩大欧美市场，毛利率表现亮眼 9

行业：纸包装行业集中度低，市场竞争激烈 11

公司：构建多元产品矩阵，开拓新市场新客户 14

从消费电子向大消费包装领域拓展，积极开拓新客户 14

构建多元产品矩阵，各业务增长空间广阔 17

ICT包装：积极提升市场份额，收购延伸业务边界 17

烟包：四大制造基地协同，紧抓市场发展机遇 19

环保包装：聚焦环保纸塑产品，提升国际影响力 22

积极全球化布局，全面推进智能工厂建设 25

盈利预测及投资建议 27

风险提示 28

财务报表与盈利预测 30

图表目录

图表1公司产品概况 6

图表2公司发展历程 7

图表3公司股权结构图（截至2024Q1） 8

图表4公司核心管理层团队情况 8

图表5公司第一期员工持股计划 9

图表6公司第二期员工持股计划 9

图表72016-2024Q1营业收入及YOY 10

图表82016-2024Q1公司归母净利润及YOY 10

图表92020-2023年公司按产品拆分收入结构（亿元） 10

图表102020-2023年公司按地区拆分收入结构（亿元） 10

图表11公司分产品毛利率情况（%） 11

图表12公司分地区毛利率情况（%） 11

图表132018-2024Q1公司费用率情况（%） 11

图表142018-2024Q1公司归母净利率情况（%） 11

图表152023年包装细分各行业收入占比 12

图表162023年中国纸包装行业市场份额（%） 12

图表17海外和中国包装行业集中度对比 13

图表18裕同科技及主要竞争对手基本情况 13

图表19中国纸包装行业的主要企业对比 14

图表20纸包行业产业链 15

图表21公司业务及下游客户拓展历程 16

图表22公司主要客户 16

图表232018-2023年前5大客户销售占比（%） 16

图表24大客户需求及裕同包装整体解决方案示意图 17

图表252020-2022公司分品类的营业收入（亿元） 17

图表262020-2023全球消费电子市场规模及YOY 18

图表272020-2023中国消费电子市场规模及YOY 18

图表28公司前5大客户销售额及占比（单位：亿元） 18

图表292020-2023中国烟草行业市场规模及YOY 20

图表302020-2023中国卷烟市场规模及YOY 20

图表312020-2023年中国卷烟产量（亿支） 20

图表32烟包客户近期进展 20

图表33公司烟包基地情况 21

图表34中国纸包装行业2020年-2023年绿色包装相关政策 22

图表352020-2023公司环保纸塑产品营业收入 23

图表362020-2023公司研发投入 23

图表37公司2023年主要研发项目 23

图表382020-2023中国餐饮营业收入及YOY 24

图表392020-2023中国外卖用户规模及使用率 24

图表40宜宾裕同智能包装及竹浆环保纸塑项目新工艺流程 25

图表41公司许昌智能工厂 25

图表42公司智能工厂 25

图表432019-2023公司纸制品包装直接人工成本占比（%） 26

图表442019-2023公司的息税折旧摊销前利润（亿元） 26

图表45公司海外布局 26

图表46公司股东分红 27

图表47盈利预测和估值 28

图表48可比公司估值 28

产品优点运用技术工艺包装标的对象产品概要产品类别

产品优点

运用技术工艺

包装标的对象

产品概要

产品类别

概况：以消费电子为基础，逐步开拓多元化业务

包装头部企业，始终保持领先优势

国内领先的包装整体解决方案服务商。公司主要从事纸质印刷包装产品的研发、生产与销售，并为客户提供创意设计、工程开发、材料研发、第三方采购、仓储管理、物流配送等一体化深度服务。产品层面，公司的核心产品为纸质包装、环保纸托、精密塑料、标签、功能材料模切和文化创意印刷产品等。客户层面，公司服务的客户涵盖消费电子、智能硬件、烟酒、大健康、化妆品和奢侈品等行业，客户涵盖华为、联想、三星、小米、索尼、红塔集团、泸州老窖、玫琳凯、雀巢等国内外知名品牌企业和仁宝、富士康、捷普、纬创资通、和硕、广达等知名代工厂商。产能层面，公司已在全球建有50余个生产基地和服务中心，在国内建立了