有色金属行业深度分析：资源为王，全球锂矿24年一季报更新.docx

内容目录

2024年Q1锂资源生产情况汇总：产销量同比上升，锂精矿价格承压 4

锂精矿生产情况汇总 4

2024年Q1全球锂企生产情况梳理：锂精矿售价承压，产销情况分化 6

IGO：GreenbushesQ1产销均下降，奎纳纳氢氧化锂恢复销售 6

Arcadium：Allkem和Livent合并完成，降本扩产进程持续推进 7

Pilbara：Q1产销量持续提升，积极布局下游产业 8

MinRes：MtMarion产销同比提升，项目稳定推进 9

CXO：Grants暂停开采活动，锂精矿回收率稳步提升 11

雅保：Q1业绩有所好转，公司积极降本增效 11

Sigma：成本达生产常态化指引水平，二期扩建开启 12

SQM：价格下跌拖累营收，硫酸锂精炼工厂投产 13

Sayona：锂辉石月度产量创新高，原矿库存积累应对生产波动 15

Liontown：KathleenValley建设进度超85?，现金余额稳定 16

LEO：Goulamina项目完成度超80?，露天采矿进展顺利 17

投资建议 18

图表目录

图1.西澳锂精矿产量情况（吨） 4

图2.西澳锂精矿销售情况（吨） 4

图3.西澳锂精矿产销率情况 4

图4.我国锂精矿进口量（吨） 5

图5.我国锂精矿进口均价（美元/吨） 5

图6.Arcadium到2026年的产能扩张计划（不含Mt.Cattlin，单位：千吨LCE） 8

图7.POSCO合资项目图 9

图8.截至2024年4月11日P1000项目建设情况 9

图9.MtMarion精矿产销情况 10

图10.MtMarion精矿价格（美元/吨） 10

图11.Sigma精矿生产成本示意图 13

图12.GreentechPlant生产规划 13

图13.SQM锂业务量价情况 14

图14.SQM锂业务营收（百万美元） 14

图15.SQM锂产业链布局图示 14

图16.2023年回收率及产能利用率情况 15

图17.2023年月度锂精矿产量情况 15

图18.NAL破碎矿石圆顶进入最后建设阶段 16

图19.KathleenValley项目位置和地质图 17

图20.Goulamina项目钻探示意图 18

表1：2024年Q1全球锂精矿企业产销情况更新 5

表2：格林布什生产情况 6

表3：奎纳纳氢氧化锂精炼厂（100?权益） 6

表4：Arcadium各产品收入及价格 7

表5：24年全年预测 8

表6：Pilbara生产经营情况 8

表7：MtMarion生产经营情况（50归母口径） 10

表8：Wodgina生产经营情况 10

表9：BaldHill生产经营情况 11

表10：CXO一季度生产经营情况 11

表11：雅保业绩情况 12

表12：Sigma关键业务指标 12

表13：2024年Q1NAL运营情况表 15

1.2024年Q1锂资源生产情况汇总：产销量同比上升，锂精矿价格承压

1.1.锂精矿生产情况汇总

2024年Q1西澳地区产销量同比上升，环比下降。2024年Q1西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约48.9万吨（不含Greenbushes），同比+17.25，环比-7.17?；销售锂精矿合计29.4万吨（不含Greenbushes，Arcadium），同比+10.19，环比-2.62。产销率方面，MtMarion、Pilbara、Wodgina产销率为83.52?、92.18、131.63，环比变化-20.1pct、+1.33pct、+8.15pct。

图1.西澳锂精矿产量情况（吨） 图2.西澳锂精矿销售情况（吨）

AlturaPilbaraMtMarionWodginaMtCattlinAltura MtMarion Pilbara Wodgina

Altura

Pilbara

MtMarion

Wodgina

MtCattlin

600000

500000

400000

300000

200000

100000

0

500000

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100000

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资料来源：各公司公告，国投证券研究中心备注：不含Greenbushes

资料来源：各公司公告，国投证券研究中心备注：不含Greenbushes，Arcadium

图3.西澳锂精矿产销率情况

MtMarion M