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金融風險管理第一章引言

風險與收益風險與預期回報之間存在一個替代關係。風險越大，預期回報也就越高。

例子(表1.1,P2) 假定投資國債的回報為5%，投資股票的回報和相應的概率如下:概率回報0.05+50%0.25+30%0.40+10%0.25–10%0.05–30%

例子（接上頁）我們可以使用預期回報和回報的標準差來描述不同的投資。對於股票投資:預期回報=10%回報的標準差=18.97%

風險投資組合(P3)

風險資產的有效邊界(圖1.3,P4)有效邊界預期回報回報的標準差所有投資

所有投資資產的有效邊界(圖1.4,P4)

系統與非系統風險(式1.3,P5)我們可以計算出投資收益與市場收益之間的最佳線性擬合關係系統風險(不可分散)非系統風險(可分散)

資本資產定價模型(CAPM,圖1.5,P6)

模型假設條件投資者只關心投資組合的期望回報和回報的標準差；對應於不同投資的項相互獨立；投資人只關心某一特定時間段的投資回報；投資人可以同時以相同的無風險利率借貸；不考慮稅收的影響；所有投資人對於任意給定的投資資產回報的期望值、標準差的估計以及對投資資產之間的相關係數的估計相同。

α值α度量了資產組合超過CAPM模型預測的超額收益。CAPM定義

套利定價理論(APT)投資回報取決於多種因素。我們可以構造與這些風險因素成中性的投資組合。投資資產的預期回報同這些因素成某種線性關係。

公司的風險與回報在實踐中，公司關注總體風險。盈利的穩定性和公司的生存是重要的管理目標“破產成本”的爭論表明公司的管理者在以股東利益最大化為目標行事時，他們考慮公司的總體風險。

什麼是破產成本?(業界事例1.1,P8)銷售損失（通常不願意購買一個瀕臨倒閉破產的公司主要雇員離職法律和會計成本

銀行風險管理方法風險聚集：旨在使用多樣化來消除非系統風險風險分解：對每一種風險進行識別和管理在實踐中，銀行通常使用這兩種方法

銀行承接存款並進行放貸，貸款利息大於存款利息，利息差（存貸差）用於支付管理費、貸款損失以及本金的回報。人們公認的早期銀行的萌芽，起源於文藝復興時期的義大利(14世紀中葉-17世紀初)。最初的銀行家均為祖居在意大利北部倫巴第的猶太人，他們為躲避戰亂，遷移到英倫三島，以兌換、保管貴重物品、匯兌等為業。

銀行是商品貨幣經濟發展到一定階段的產物出現貨幣兌換業和兌換商增加了貨幣保管和收付業務即由貨幣兌換業演變成貨幣經營業兼營貨幣保管、收付、結算、放貸等業務

2.21銀行的性質商業銀行(Bank)承接存款，發放貸款批發銀行業務（wholesalebanking）和零售銀行業務(retailbanking)貨幣中心銀行(moneycenterbank)：依靠批發銀行業務和金融市場拆借支撐其運作的銀行。投資銀行為公司客戶發行債券和股票；為企業並購、重組提供諮詢服務等

2.1商業銀行世界各國都設定嚴格的銀行監管規定監管保證個人和組織對金融體系的信心監管事務包括：資本金數量、銀行業務範圍、存款保險、並購範圍、外國擁有權等

2.23美國的銀行系統結構美國銀行數量2007年共有7450家;2010年6530家大型國際銀行（少數）區域銀行（幾百個）小的社區銀行（幾千個）

美國的銀行監管歷史1927，1933，《麥克法登法》在一個州內只能開一家分行。規避該法案的做法：成立公司將多家銀行作為子公司。1956，《道格拉斯修正案》不允許多銀行持股公司在對州外並購有限制的州內買入銀行。1970，《銀行持股公司法》對單一控股銀行的行為進行限制。1994，《裏格爾－尼爾洲際銀行及分行效率法》允許銀行持股公司在其他州買入銀行。1997，允許持股公司可以將本州外銀行分公司轉為同一銀行下分行。

我國金融機構體系

監管機構

2.32中國金融機構體系1、中央銀行：中國人民銀行2、銀行業監管機構：銀監會3、國家政策性銀行：國開行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行4、五大商業銀行：工、農、中、建、交5、股份制商業銀行：深圳發展銀行、招商銀行、中國民生銀行、上海浦東發展銀行、華夏銀行、中信銀行、興業銀行、中國光大銀行、廣東發展銀行、渤海銀行（跨區域股份制商業銀行12家）。6、城市商業銀行：基本上各城市都有自己的城市商業銀行（中小城市商業銀行137家,）7、農村商業銀行（農村商業銀行42家）、農村合作銀行、農村信用社8、部分外資銀行在華機構（外資銀行36家）9、有36000個網點的郵政儲蓄銀行10、非銀行類金融機構

我國銀行監管銀行監管三個階段：開創階段、計劃經濟時期、社會主義市場經濟時期。兩部大法：《中華人民共和國人民銀行法》1995《中華人民共和國商業銀行法》1995

《中華人民共