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投资项目财务模型搭建浅析

蔡玲玲杜星辉

中电建生态环境集团有限公司，广东深圳518000

摘要：随着社会经济的发展，传统央企施工企业逐步完成转型，投资业务已成为央企高质量发展的重要引擎。投

资项目财务模型作为项目可行性研究的重要组成部分，直接影响到投资决策的正确性，因此全面、准确的财务测

算模型搭建，将为项目投资控制奠定良好的基础。本文从投资项目财务模型搭建原理着手，对财务模型的搭建思

路和方法进行探讨，就特别事项对现金流的影响展开分析，对提高投资项目测算结果的准确性、增强项目可行性

研究的科学性提供参考。

关键词：投资项目；财务模型；净现值；内部收益率

中图分类号：F285文献标识码：A

1投融资项目财务模型的搭建原理据收集的广度和深度，基础数据收集是项目静态投资

估算的前提，合理的财务模型设置直接关系到财务评

投资项目财务评价方法包括净现值法、现值指数

价指标的计算的准确性、而财务指标评价体系则是投

法、内含报酬率法、回收期法及会计报酬率法等。本

资决策科学性的重要保证。

文采用投资项目合作期净现值、项目内含报酬率作为

2.1财务测算主体的选择

投资项目财务模型搭建的核心评价指标。净现值是指

项目公司因社会资本方与政府签订投资合作协议

项目合作期内未来现金净流量现值减去原始投资额现

的需要成立，主要负责项目的投资、融资管理工作；

值后的余额。内含报酬率是指站在投资人角度能够使

在建设过程中社会资本方为更好的完成项目建设工作

未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，

和实现规模最大化，通常由社会资本方牵头方负责组

通过逐步测试结合内插法得出。相比于传统的利润评

建总承包部，负责统筹项目履约管理；项目部由负责

价指标而言，净现值及内含报酬率考虑了资金的时间

施工的社会资本方成立，主要负责具体施工任务的完

价值，考虑了项目在整个生命周期内的经营情况，更

成。

加真实反应项目占用资金的获利能力。

社会资本方可以根据投融资项目组织模式、内部

投资项目现金流分为流入和流出两部分。现金流

管理要求确认测算主体，测算主体通常分为项目公司、

入主要由投资成本收回和投资收益构成。投资成本包

总承包部、项目公司+总承包部三种模式。项目公司为

括项目前期静态总投资和合理财务利息支出；投资收

测算主体通常在投标阶段应用较广；项目公司+总承包

益包括资金占用收益、前期费用收益，建设工程收益

部为测算主体通常在建设管理阶段应用较广。

及其他合理收益。现金流出包含静态总投资成本和利

息费用，静态总投资成本包含工程建设费、工程建设2.2财务测算内容

其他费、工程预备费、工程土地报批费、工程不可预测算内容包括