20220104-金融工程专题报告：基于价格数据的指数波动率预测-广发证券.pdfVIP

[Table_Page]金融工程|专题报告

2022年1月4日

证券研究报告

[Table_Title]图1：技术指标-波动率预测结果

基于价格数据的指数波动率预测

[Table_Summary]

报告摘要：

波动率刻画方式：波动率以标的资产收益率的标准差来衡量。目前市场

上常用的波动率包括历史波动率、预测波动率和隐含波动率。历史波动

率和隐含波动率反映过去和当前的市场波动情况，无法代表未来的市场数据来源：Wind,广发证券发展研究中心

波动率，本文主要研究了未来波动率的预测。

历史波动率参数：通过历史波动率和隐含波动率比对，采用胜率、预测图2：GARCH-波动率预测结果

偏差等指标评判结果，我们发现用月末的38天历史波动率描述当月平

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均波动率相对较为精准。后续对每月平均波动率的预测，我们主要基于

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每月末的38天历史波动率进行分析，包括了两种不同的思路：技术分

析与GARCH模型。

技术分析方法：基于31个经典技术指标，可以对沪深300指数月度波

动率与中证500指数月度波动率进行预测。通过挑选样本内预测胜率

最高的4个因子，分别为MICD（58%）、TEMA（57%）、RCCD（57%）、数据来源：Wind,广发证券发展研究中心

HULLMA（57%），对历史波动率数据建立PLS（偏最小二乘法）回归

模型。在沪深300中，样本外预测的信号胜率为46%，预测偏差为[Table_Author]