中级宏观经济学_Ch12_重访开放经济蒙代尔-弗莱明模型.pptxVIP

第十二章 重访开放经济：蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度 宏观经济学〔第6版〕 〔美〕 曼 昆任课教师 任力0 本章学习目标芒德尔-弗莱明(Mundell-Fleming)模型:  小国开放经济下的IS-LM 模型由产生不同的税率差评议固定汇率与浮动汇率小国开放经济的总需求曲线1 Mundell-Fleming 模型主要假设: 具有完全流动性的小国开放经济： r = r*产品市场均衡---IS* 曲线：其中 e = 名义汇率 = 单位本币可兑换的外国货币2 IS* 曲线：产品市场均衡对于给定的r*值， IS* 曲线向下倾斜。 对斜率的直观考察：Y eIS*3 LM* 曲线：货币市场均衡LM* 曲线是给定r*值下的曲线是一条垂直线：因为对于给定的 r*， 无论e 如何变化。只有唯一的 Y 使货币市场上的供给等于需求Y eLM*4 Mundell-Fleming模型的均衡Y eLM*IS*均衡汇率均衡收入5 浮动汇率与固定汇率在浮动汇率体系下， e 会随着经济条件的不同而上下波动。相反，在 固定汇率体系下，由央行在预定价格下经营国内外货币交易。我们现在来考虑财政、货币与贸易政策：首先考察浮动汇率体系下的情况，然后再考察固定汇率体系下的。6 浮动汇率下的财政政策Y eY1 e1 e2 对任意给定的汇率 e， 财政扩张会增加 Y， 使 IS* 右移。 结果： ?e 0, ?Y = 07 关于财政政策在具有完全流动性的小国开放经济中，财政政策对实际GDP没有任何影响。 “挤出〞封闭经济： 财政政策会抬高利率，从而挤出投资小国开放经济中： 财政政策会导致汇率升值，从而挤出净出口。8 浮动汇率下的货币政策Y ee1 Y1 Y2 e2 增加 M ， LM* 右移，因为必须增加 Y 才能恢复货币市场的均衡。结果： ?e 0, ?Y 09 关于货币政策通过影响组成总需求的一个〔或多个〕因素，货币政策可以影响产出： 封闭经济： ?M ? ?r ? ?I ? ?Y小国开放经济： ?M ? ?e ? ?NX ? ?Y扩张性的货币政策并不能增加世界总需求，它只能将国外的需求转移到国内产品，因此，国内就业与收入的增加是以丧失国外需求为代价的。10 浮动汇率下的贸易政策Y ee1 Y1 e2 对任意给定值 e，关税或者配额会减少进口，增加 NX， 并使 IS* 右移。结果： ?e 0, ?Y = 011 关于贸易政策进口限制不能减少贸易赤字。即使 NX 不变，也可能会减少贸易：贸易限制减少了进口汇率升值减少了出口 更少的贸易意味着更少的“贸易获利〞。对具体产品的进口限制保全了国内生产这种产品的那些行业的就业，但是却损害了生产出口产品部门的就业。因此，进口限制并不能增加总就业。更糟糕的是，进口限制导致了“部门间转移〞，这会产生摩擦性失业。12 固定汇率在固定汇率体系下，一个国家的中央银行会有意识地以一个预定的外币价格买进或卖出本国货币。在Mundell-Fleming 模型中，当要求央行维持预定的汇率时，央行应采取措施移动 LM* 曲线。在这种体系下，名义汇率是固定的，但从长期看，由于价格是柔性的，因此，即使名义汇率不变，实际汇率也是变化的。13 固定汇率下的财政政策Y eY1 e1 Under floating rates, a fiscal expansion would raise e. 结果： ?e = 0, ?Y 0Y2 To keep e from rising, the central bank must sell domestic currency, which increases M and shifts LM* right. 在浮动汇率下，在影响产出上，财政政策无效。在固定汇率下，在影响产出上，财政政策有效 。 14 固定汇率下的货币政策An increase in M would shift LM* right and reduce e. Y eY1 e1 To prevent the fall in e, the central bank must buy domestic currency, which reduces M and shifts LM* back left. 结果： ?e = 0, ?Y = 0在浮动汇率下，在影响产出上，货币政策有效在固定汇率下，货币政策不能用以影响产出。15 固定汇率下的贸易政策Y eY1 e1 A restriction on imports puts upward pressure on e. Results: ?e = 0, ?