中央财经大学公司理财2财务管理基础.pptxVIP

1公司理财第二讲公司理财根底 2主要内容时间价值及其计算别离定理 3时间价值的概念时间价值：不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一局部收益。无风险收益：时间价值+通货膨胀贴水 4资金时间价值的实质凯恩斯 ：时间价值主要取决于流动偏好、消费倾向、边际效用等心理因素 。货币所有者要进行投资，就必须牺牲现时的消费，因此他要求对推迟消费时间的耐心给与报酬，货币时间价值就是对货币所有者推迟消费的报酬。 马克思：只有把货币作为资金投入生产经营活动中才能产生时间价值。 时间价值的来源仍然是剩余价值。 5现实中的资金收益率通常表现为各种利率的形式，利率是在时间价值的根底上加上各种风险溢价和通货膨胀贴水后得到的。时间价值计算实际上是各种利息的计算。利息的计算采用单利或复利的形式。 6时间轴PV 即现值，也即今天的价值 FV 即终值，也即未来某个时间点的价值t 表示终值和现值之间的这段时间r 表示利率所有的定价问题都与PV、FV、t、r这四个变量有关，确定其中三个即能得出第四个。. . .0123tPVFV与时间价值有关的概念 7单期中的终值假设利率为5％，你准备将拿出1万元进行投资，一年后，你将得到10,500元。￥500 利息收入 (￥10,000 × 5%)￥10,000 本金投入 (￥10,000 × 1)￥10,500 全部收入，算式为：￥10,500 = ￥10,000×(1+5%). 投资结束时获得的价值被称为终值〔FV〕 8单期中的终值单期中终值计算公式为：FV = PV×(1 + r) 其中，PV是第0期的现金流，r是利率。FV = ￥10,500年度01PV= ￥10,000￥10,000 × 1.05PV×(1 + r) 9单期中的现值假设利率为5％，你想保证自己通过一年的投资得到1万元，那么你的投资在当前应该为9,523.81元要得到一年后1万元，在当前所必须的资金价值被称为现值〔PV〕：￥10,000 = ￥9,523.81×(1+5%) 10单期中的现值单期中现值的计算公式为：其中， FV是在1时期的现金流，r是利率。FV= ￥10,000年度01PV = ￥9,523.81￥10,000/1.05FV/(1 + r) 11单利单利是指在规定期限内只就本金计算利息例．中国2021年发行的3年期国债利息率是2.50%。1000元投资在3年后能够获得的收入是1000+1000×2.50%×3=1075元。 12单利：100元本金时间本金（不变）利率利息期末本利和11008%810821008%811631008%812441008%813251008%8140 13复利所谓的利滚利。例：如果投资100元，年收益率为10%，那么投资期是两年的话，2年后收益应该是多少元。如果你借100元，按月计息，利息率为1%，2年后你要支付所少元。 14复利： 100元本金时间本金（变化）利率利息期末本利和1100 8%8 108 2108 8%9 117 3117 8%9 126 4126 8%10 136 5136 8%11 147 15单利和利生利时间本金(变化)利率复利利息单利利息利生利1100 8%8 8 0 2108 8%9 8 1 3117 8%9 8 1 4126 8%10 8 2 5136 8%11 8 3 合计47 40 7 16利生利的规模假设20岁时存入银行100元，以8%的年利率存45年，并以复利计息，那么到65岁取出存款时，可以得到：其中本金100元，利息总额为3092元。单利为45*8=360元，利生利为2732元。如果利率为9%，那么利息总额为4733元，单利为405元，利生利为4328元。 17到期年份数总回报利生利利生利占百分比19 0 0.00%219 1 4.31%330 3 8.48%441 5 12.53%554 9 16.45%10137 47 34.18%20460 280 60.91%301227 957 77.99%403041 2681 88.16%454733 4328 91.44% 18多期中的终值计算多期中的终值公式：FV = PV×(1 + r)T其中， PV是第0期的价值,r 是利率, T 是投资时间。(1 + r)t 是终值利率因子(FVIF),也称为复利终值系数 19假设年利率为12%，今天投入5,000元6年后你将获得多少钱？用单利计算是怎样的？用复利计算是怎样的？利率为 12%时, 用复利计算是: ￥5000 ? (1 + r )t = ￥5000 ? (1+12%)6 = ￥9869.11利率为 12%时, 用单利计算是： ￥5000 ? (1+ t ? r)=