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证券投资学 内蒙古财经学院金融学院 第四章 证券投资基金 教学目的、要求： 本章主要介绍证券投资基金的特点、种类，了解美、日等国家投资基金的基本内容。 要求学生重点掌握封闭式和开放式、契约型和公司型四种基金的含义和区别。 第四章 证券投资基金 主要内容： 证券投资基金的含义及特征 证券投资基金的基本类型 相关法律规定 第一节 证券投资基金的含义及特征 三、基金与股票、债券的区别 发行主体不同：债券发行人、股份公司、基金发起人； 权利关系不同：所有权关系、债权债务关系、信托契约关系； 投资者的经营管理权不同：有权、无权、委托管理人经营 期限不同：无期、有偿还期限、有存续期限 收益不同：一般地，基金小于股票，但大于债券 风险不同：一般地，基金小于股票，但大于债券 价格取向不同：基金的价格受基金净资产以及市场供求关系影响；股票的价格受供求关系的影响巨大；影响债券价格的主要因素是利率。 四、证券投资基金的优点 1.组合投资，风险分散 2.小额投资，费用低廉 3.专业化管理，专家操作 4.流动性强，变现性高 5.种类繁多，投资灵活 五、证券投资基金的投资组合与投资限制 五、证券投资基金的投资组合与投资限制 五、证券投资基金的投资组合与投资限制 五、证券投资基金的投资组合与投资限制 六、证券投资基金的管理与托管 （二）基金管理人 （三）基金托管人 第二节 证券投资基金的基本类型 一、契约型与公司型基金 一、契约型与公司型基金 2、公司型证券投资基金 2、公司型证券投资基金 3、契约型与公司型基金的比较 二、开放式与封闭式证券投资基金 3、封闭式与开放式基金的区别 二、开放式与封闭式证券投资基金 ETF基金 ETF基金 LOFS基金（上市型开放式基金） LOFS基金（上市型开放式基金） 三、按收益与风险的目标，基金可分为： １、积极成长型基金 ２、成长型基金 ３、成长与收入型基金 ４、平衡型基金 ５、收入型基金 四、按投资对象，证券投资基金可分为： １、股票基金 ２、债券基金 ３、货币市场基金 ４、指数基金 ５、期货基金 ６、期权基金 ７、认股权证基金 ８、创业基金 五、按投资来源及运用地域，基金可分为： １、国内基金 ２、国际基金 ３、离岸基金 ４、海外基金 六、根据投资计划的可变更性，分为 六、根据投资计划的可变更性，分为 根据投资计划的可变更性，分为 七、根据是否收费，基金分为 七、根据是否收费，基金分为 思 考 题 固定型基金、半固定型基金、融通型基金 1、固定型基金：是指基金按投资计划投资，其投资的证券资产经编定后，不论其价格如何变化，除非发行该证券的公司合并或撤消，基金管理公司不得通过出卖等方式任意改变已编入的证券资产。 优点：便于投资者了解其资金投资有价证券的情况； 缺点：基金资产的管理与运作缺乏弹性，当基金编入的有价证券的价格下跌时，基金管理公司无力通过转换投资挽救其受益凭证价格的同时下滑。 2、半固定型基金：是介于固定型与融通型之间的一种基金形式。这种基金在基金投资的证券资产已经编定后，其管理公司在一定条件下可以变更基金资产的内容。 所谓的一定条件，是指事先赋予基金管理公司在特定的证券资产中有一定的选择权。 3、融通型基金：是指基金管理公司可以根据市场情况，自由决定其投资证券对象的基金，是相对于固定型基金而言的。融通型基金是英国证券投资信托的传统形式。 与固定型基金相比，融通型基金的优点是可以有效地防止受益凭证价格的跌落。 目前，世界各国的基金大部分是融通型或类似融通型基金。如日本的证券投资信托公司，只要遵守信托条款的规定，便可以在相当程度上享受变更投资证券资产的自由。 1、不收费基金：直接按净资产价值出售给投资者； 2、收费基金：需要雇佣证券商或其他经销商出售给投资者，因此在基金发行时其发行价格是由净资产价值加一定比例（如7.5%- 8%）的销售费用构成的。 * 一、定义 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金证券，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按持有基金单位的比例分享收益并承担风险的一种制度。 二、基本特征 集体投资 专家经营 分散风险 共同受益 证券投资基金作为一种投资信托方式，具有特定的投资范围。为维护资金资产的安全性与流动性，保障投资者合法权益，许多国家对投资基金实施投资限制政策。 ◆我国《证券投资基金法》（2004年6月1日施行）在证券投资基金运作方面作了相关规定。 ◆《基金法》第五十七条，基金投资方式的规定。 ◆《基金法》第五十八条，基金投资范围的规定。 ◆《基金法》第五十九条，基金投资禁止性规定。