普格尔国际金融（第17版）中文PPT第03章.pptxVIP

第03章 外汇市场 货币交易的基本知识1 国际汇兑是指将一国货币兑换为另一国货币的行为。 汇率是以另一国货币表示的一国货币的价格。 即期汇率是指立即进行交割的货币价格。 远期汇率是指交易双方在当前对于将来发生的外汇买卖，约定交割的货币价格。 货币交易的基本知识2 银行及其交易员与客户进行的交易称为零售市场。 绝大部分零售业务涉及非金融企业、金融机构以及其他组织，它们作为银行的客户积极地与银行进行大额的外汇交易。 银行之间进行的交易称为银行间同业市场。 货币交易的基本知识3 大多数外汇交易涉及将美元兑换成另一种货币。 美元通常被称为媒介货币。许多交易是分两步进行的：先将一种外币兑换为美元，然后将这些美元兑换成另一种外币。 外汇市场的利用 个人、企业及其他组织可以利用即期外汇市场的客户交易或零售业务获得用于支付的外币，也可以在外汇市场上出售收到的外币款项。 即期外汇市场以这种方式提供结算服务，让偏好使用不同货币的个人、企业和其他组织之间可以相互进行支付。 银行间外汇交易 银行通过参与银行同业交易，其交易员可以与各银行的交易员进行交流，同时通过观察报出的价格（汇率），银行可以源源不断地获得有关外汇市场的信息。 银行同业交易可以使银行在与某一客户进行大额交易时，迅速地以低成本调整其头寸。 银行间交易还使得各银行及其交易员对汇率近期走势进行投机，迅速地获得某种外币。 大约一半的银行间交易是通过经纪人完成的，其中大多数通过电子外汇经纪人系统完成。 外汇的供给与需求 在外汇市场中，人们出于各种不同的目的进行货币交易。 一个国家的货物和服务的出口一般会使进口国出售本币以获得出口国货币。美国的货物和服务出口将带来外国货币的供给以及对美元需求的增加。 货物和服务的进口会导致本国进口者出售本国货币以便购买外国货币。美国的货物和服务的进口将带来对外国货币的需求和美元供给的增加。 浮动汇率 在没有政府或中央银行干预的浮动汇率制下，外汇的即期价格由市场决定，由货币的私人需求曲线和供给曲线的交点决定，市场通过价格机制出清。 固定汇率 在固定汇率制，即使汇率与当前的均衡汇率有所偏差，官方也会尽力保持汇率基本不变（或钉住其他货币）。通常，这种制度的运行方式是官方宣布一个窄幅的汇率区间，汇率可以在这一区间内变动。 即期交易市场：浮动汇率和固定汇率 即期汇率市场中英镑需求曲线的平移 汇率的变化 在浮动汇率制下： 下浮：市场价格（汇率价值）的下降。 上浮：市场价格的上升。 在固定汇率制下： 官方非连续的降低货币平价的做法会导致货币的贬值。 官方非连续的提高货币平价的做法会导致货币的升值。 即期外汇市场中的套汇交易 套汇：一种通过买入和卖出，（几乎）没有任何风险地获得净利润的操作。 这种操作使得不同地方的汇率基本相同，也使这些汇率和交叉汇率相互联系并保持一致。 三角套汇：通过对三种汇率进行套汇而无风险获利。 通常是使不同地方两种货币之间的汇率基本保持一致，并使交叉汇率与其他汇率保持一致。